Crowdfunding e participações tokenizadas
Novas formas de financiamento baseadas em tecnologias digitais também chegaram às ciências da vida, embora permaneçam marginais em comparação com o capital de risco. As plataformas de equity crowdfunding permitem que investidores privados subscrevam pequenos montantes em start-ups, sujeitos às regras da Lei Federal sobre Serviços Financeiros (LSFin/FinSA) relativas a prospectos e à isenção de pequenas ofertas.1 Para as empresas de biotecnologia, cujas necessidades de capital são grandes e cujos riscos são difíceis de avaliar para investidores privados, o crowdfunding desempenhou apenas um papel menor.
A Lei Federal de Adaptação do Direito Federal aos Desenvolvimentos da Tecnologia de Registro Distribuído, que entrou em vigor em 2021, criou os direitos-valor registrados. Eles permitem que ações sejam emitidas e transferidas como tokens em uma blockchain com pleno efeito jurídico segundo o direito civil suíço.2 Várias empresas suíças tokenizaram suas ações dessa forma, o que pode simplificar a administração de uma ampla base de acionistas e facilitar a negociação secundária em sistemas de negociação de DLT regulados. Na experiência do autor como assessor em criptoativos e ativos digitais, a tokenização interessa sobretudo a empresas com muitos pequenos investidores e a transações secundárias de ações de empregados. A tokenização não resolve o problema básico do financiamento da biotecnologia, que é a escala do capital necessário para o desenvolvimento clínico e a escassez de investidores capazes de avaliar seus riscos.
Notas
- Lei Federal sobre Serviços Financeiros (FinSA), de 15 de junho de 2018, em vigor desde 1º de janeiro de 2020, em particular arts. 36 e 37 sobre as isenções da obrigação de prospecto para ofertas abaixo de determinados limites. ↩
- Lei Federal de Adaptação do Direito Federal aos Desenvolvimentos da Tecnologia de Registro Distribuído, de 25 de setembro de 2020, em vigor em duas etapas, em 1º de fevereiro e 1º de agosto de 2021, em particular arts. 973d e seguintes do Código Suíço das Obrigações (CO) sobre direitos-valor registrados (Registerwertrechte). ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.