Os dividendos como tradição

Os dividendos são um elemento central da identidade financeira de ambos os grupos. A Roche aumentou seu dividendo em francos suíços todos os anos ao longo de várias décadas; segundo suas próprias informações aos investidores, por mais de trinta e cinco anos consecutivos. A Novartis aumentou seu dividendo em francos suíços todos os anos desde sua constituição, em 1996. Ambas as empresas destacam esse histórico em sua comunicação com os investidores e indicaram que pretendem mantê-lo. Em um mercado em que muitas empresas pagam dividendos variáveis, um histórico desse tipo cria uma expectativa difícil de romper sem prejudicar a reputação da empresa entre os investidores voltados à renda.¹

O dividend yield de ambas as ações situou-se, em geral, na faixa de cerca de três a quatro por cento, o que é elevado em comparação com os rendimentos dos títulos do governo suíço e de muitos mercados acionários internacionais. Para os fundos de pensão suíços e os investidores privados, os dividendos da Roche, da Novartis e da Nestlé constituem parcela significativa da renda total proveniente de ações suíças. Os dividendos são pagos uma vez por ano, após a assembleia geral ordinária, geralmente em março, e os pagamentos somam muitos bilhões de francos. Durante um curto período, a cada primavera, eles geram um fluxo perceptível no sistema de pagamentos suíço e nas contas dos bancos custodiantes.²

Os dividendos suíços estão sujeitos ao imposto retido na fonte (Verrechnungssteuer) à alíquota de 35 por cento, salvo quando pagos a partir de reservas de aportes de capital, isentas do imposto retido na fonte desde a reforma da tributação das empresas de 2011. Os residentes na Suíça podem recuperar integralmente o imposto ao declarar a renda, ao passo que os investidores estrangeiros podem recuperar parte dele com base em um acordo para evitar a dupla tributação (ADT). Como o procedimento de restituição representa um ônus administrativo considerável para os investidores estrangeiros e seus custodiantes, uma parcela do imposto retido na fonte deixa de ser reclamada todos os anos. A concentração dos pagamentos de dividendos suíços em poucas grandes empresas explica por que o tratamento do imposto retido na fonte tem tanto peso na política financeira suíça.³

Notas

1. Sobre o histórico de aumentos consecutivos de dividendos da Roche e da Novartis em francos suíços, ver o histórico de dividendos em seus sites de relações com investidores e os relatórios anuais. ↩
2. Sobre o dividend yield da Roche e da Novartis e o montante total de dividendos pagos, ver os relatórios anuais e os dados de cotação da SIX Swiss Exchange. ↩
3. Sobre o imposto retido na fonte suíço incidente sobre dividendos nos termos da Lei Federal sobre o Imposto Retido na Fonte (VStG), a isenção das distribuições provenientes de reservas de aportes de capital (art. 5, al. 1bis, VStG, introduzido pela Lei da Reforma da Tributação das Empresas II, com efeitos a partir de 2011) e o procedimento de restituição com base nos acordos para evitar a dupla tributação, ver os materiais oficiais da Administração Federal das Contribuições (AFC/ESTV). ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.