Expansão para a Alemanha, a Bélgica e Luxemburgo

Desde o século XIX, a Alemanha era o mercado estrangeiro mais importante das seguradoras de Basileia. Os negócios alemães, que a Parte D descreveu para o período até a Segunda Guerra Mundial, foram reconstruídos depois de 1945 e ampliados por meio de aquisições nas décadas seguintes. O passo mais significativo foi a aquisição do grupo Deutscher Ring, sediado em Hamburgo, no início dos anos 2000, que trouxe ao grupo uma carteira substancial de seguros de vida e não vida no norte da Alemanha.¹ As operações alemãs foram depois reunidas sob a marca Basler, com a administração situada em Hamburgo e Bad Homburg.

A Alemanha revelou-se um mercado difícil. Era grande, mas a concorrência era intensa, as margens eram estreitas e uma grande parte do negócio de vida consistia em contratos com taxas de juros garantidas, que se tornaram um fardo quando as taxas de mercado caíram. A Baloise reestruturou seus negócios alemães várias vezes, reduziu o número de unidades e vendeu ou encerrou carteiras que não atingiam suas metas de rentabilidade.² O negócio de vida com garantias ilustra a vulnerabilidade das promessas de longo prazo em um ambiente de juros em transformação, tema ao qual voltam os capítulos II e IV.

A Bélgica tornou-se o segundo pilar dos negócios no exterior. A Baloise adquiriu a seguradora Mercator, de Antuérpia, no final dos anos 1990 e mais tarde acrescentou outras companhias belgas, entre elas a Avéro Belgium e, após um acordo celebrado em 2019, a seguradora Fidea.³ As companhias belgas foram fundidas na Baloise Belgium, que se tornou uma das maiores seguradoras do mercado belga. Os negócios belgas mostraram que um grupo suíço de porte médio podia alcançar escala em um mercado estrangeiro por meio de uma sequência de aquisições e de uma integração paciente das companhias adquiridas.

Luxemburgo ocupava uma posição especial no grupo. A Baloise operava ali uma companhia não vida e uma companhia de vida, esta última especializada em seguros de vida vinculados a fundos de investimento (unit-linked) para clientes abastados de diversos países europeus.⁴ O negócio de vida luxemburguês é um produto do mercado único europeu de seguros, que permite a uma seguradora de vida autorizada em um Estado-membro vender suas apólices em todo o Espaço Econômico Europeu ao abrigo da livre prestação de serviços. O capítulo III examina esses invólucros (wrappers) luxemburgueses como instrumentos de planejamento patrimonial e explica por que os bancos privados suíços, inclusive os de Basileia, os utilizam para seus clientes europeus.

O grupo também atuou durante algum tempo na Europa Central e Oriental, com subsidiárias na Croácia, na Sérvia e na Áustria, entre outros mercados. Essas atividades foram vendidas nos anos 2010, quando o grupo decidiu concentrar-se em seus mercados principais: Suíça, Alemanha, Bélgica e Luxemburgo.⁵ No início dos anos 2020, a Baloise era um grupo com quatro mercados principais, cabendo à Suíça a maior parcela dos lucros e à Bélgica a segunda maior. Sua estrutura era clara, mas faltava-lhe a escala alcançada pelas maiores seguradoras europeias, o que mais tarde se tornou um argumento a favor da fusão.

Notas

1. Sobre a aquisição de uma participação de controle nas companhias de seguros Deutscher Ring (Hamburgo) pelo grupo Bâloise por volta de 2002/2003 e a posterior reestruturação dos negócios alemães, ver os relatórios anuais da Bâloise Holding desses anos. ↩
2. Sobre a reestruturação dos negócios alemães da Baloise, inclusive a redução de unidades e o tratamento das carteiras de vida fechadas, ver os relatórios anuais da Baloise Holding AG dos anos 2010 e do início dos anos 2020. ↩
3. Sobre as aquisições da Mercator Verzekeringen (final dos anos 1990), da Avéro Belgium Insurance (por volta de 2008) e da Fidea (acordo de 2019) pela Baloise, ver os relatórios anuais e os comunicados à imprensa da Baloise Holding. ↩
4. Sobre as companhias luxemburguesas da Baloise (Bâloise Assurances Luxembourg S.A. e Bâloise Vie Luxembourg S.A.), ver seus relatórios anuais e as publicações do Commissariat aux Assurances. ↩
5. Sobre a venda das subsidiárias da Baloise na Croácia, na Sérvia, na Rússia e na Áustria nos anos 2010, ver os relatórios anuais da Baloise Holding. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.