Garantias de longo prazo e o ciclo dos juros

Os anos de juros baixos expuseram uma fraqueza estrutural do seguro de vida: a garantia de uma taxa de juros mínima ao longo de décadas. As apólices celebradas nas décadas de 1980 e 1990 garantiam frequentemente taxas de juros técnicas de 3% a 4%, enquanto os rendimentos dos títulos públicos suíços caíam abaixo de zero.¹ A avaliação consistente com o mercado do Teste Suíço de Solvência (SST) tornou o custo dessas garantias plenamente visível, obrigando as seguradoras de vida a manter capital substancial para cobri-las. As seguradoras reagiram reduzindo as garantias para os novos negócios e migrando para produtos de baixo consumo de capital, como as apólices unit-linked, nas quais o segurado suporta o risco de investimento.

Na previdência profissional, o problema era particularmente agudo, porque as seguradoras ofereciam o seguro integral (Vollversicherung), no qual garantiam todas as prestações, incluindo a taxa de juros mínima e a taxa de conversão prescrita por lei para as rendas obrigatórias. Em 2018, a AXA Suíça anunciou que se retiraria do seguro integral com efeito a partir de 1º de janeiro de 2019 e transferiria seus clientes para fundações coletivas com soluções semiautônomas.² Outras seguradoras reduziram seu negócio de seguro integral. Apenas algumas seguradoras continuam hoje a oferecer o seguro integral, entre elas a Swiss Life e o grupo resultante da fusão Helvetia Baloise. O produto continua popular entre as pequenas e médias empresas. O capítulo IV desta parte examina as consequências para o panorama dos fundos de pensão.

Notas

1. Sobre as taxas de juros técnicas garantidas no seguro de vida suíço nas décadas de 1980 e 1990 e sua redução ao longo do tempo, ver as taxas de juros técnicas máximas da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) e os relatórios anuais das seguradoras de vida suíças. ↩
2. Anúncio da AXA Suíça de abril de 2018 de sua retirada do seguro integral na previdência profissional com efeito a partir de 2019 e transferência de seus clientes para fundações coletivas; ver os comunicados de imprensa da AXA e a imprensa financeira. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.