Divulgação pública e o Financial Condition Report

Durante muitos anos, os resultados do Teste Suíço de Solvência (Swiss Solvency Test, SST) eram conhecidos apenas pelo supervisor e pela seguradora. O público, os segurados e os investidores viam as contas estatutárias e, no caso dos grupos listados em bolsa, as contas consolidadas segundo as normas internacionais de contabilidade. A posição de solvência econômica em que o supervisor baseava sua avaliação permanecia oculta para eles. Isso mudou com a circular da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) sobre a divulgação pública pelas seguradoras, que passou a exigir delas a publicação de um Financial Condition Report anual a partir do exercício de 2016, tendo os primeiros relatórios sido publicados na primavera de 2017.¹ O relatório descreve as atividades da seguradora, seus resultados, sua governança e sua gestão de riscos, seu perfil de risco, sua avaliação consistente com o mercado e sua gestão de capital. Mais importante, divulga o índice SST, embora o índice do exercício em análise seja informado sob reserva do exame da FINMA, porque o SST só é apresentado ao supervisor depois do encerramento das contas anuais.

A publicação dos índices SST trouxe um novo elemento de disciplina de mercado ao mercado segurador suíço. Analistas, agências de rating e jornalistas podem agora comparar a solvência das seguradoras em uma base comum, enquanto as próprias companhias utilizam índices elevados como argumento em seu marketing junto a corretores e clientes corporativos. Os índices SST típicos dos grupos maiores têm estado bem acima de 150 por cento nos últimos anos, ao passo que os índices de algumas seguradoras de vida variaram mais amplamente em função dos juros e da composição de seus negócios.² A divulgação ilustra também a dificuldade de comparar o SST com a Solvência II, uma vez que vários grupos informam tanto um índice SST para o grupo suíço quanto índices de Solvência II para suas subsidiárias europeias. Os dois números são calculados em bases diferentes.

Os limiares de intervenção da FINMA dão ao índice SST seu significado supervisório. Se o índice cair abaixo de 100 por cento, a seguradora deve explicar as causas e apresentar um plano de recomposição de seu capital. Abaixo de limiares inferiores, a FINMA pode impor medidas cada vez mais invasivas, incluindo restrições a dividendos e a novos negócios e, em última instância, a cassação da licença.³ Essa escala gradual de intervenções assemelha-se à escala entre o requisito de capital de solvência e o requisito de capital mínimo da Solvência II. Visa dar ao supervisor tempo para agir antes que os segurados sejam prejudicados, uma vez que uma seguradora que ainda esteja acima de zero no SST normalmente ainda dispõe de ativos superiores aos seus passivos avaliados pela melhor estimativa.

Notas

1. Circular FINMA 2016/2 “Disclosure – insurers (public disclosure)”, em vigor desde 1º de janeiro de 2016; os primeiros Financial Condition Reports relativos ao exercício de 2016 foram publicados até 30 de abril de 2017. As regras de divulgação foram parcialmente transferidas para o Regulamento da FINMA sobre a Supervisão de Seguros (AVO-FINMA) revisto em 2024. ↩
2. Sobre a amplitude dos índices SST publicados nos Financial Condition Reports das seguradoras suíças, ver os relatórios da Baloise, da Helvetia, da Swiss Life, da Zurich, da Swiss Re e da AXA Suíça de 2017–2025, e os relatórios anuais da FINMA. ↩
3. Sobre os limiares de intervenção da FINMA no SST (historicamente escalonados em 100%, 80% e 33%) e as medidas correspondentes, ver a circular da FINMA sobre o SST e as disposições do Regulamento sobre a Supervisão de Seguros (AVO) revisto de 2024. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.