Imóveis, infraestrutura e venture capital

Os imóveis suíços ocupam lugar central nas carteiras dos fundos de pensão. Por meio de participações diretas, fundações de investimento e fundos imobiliários listados ou não listados, os fundos de pensão estão entre os maiores proprietários de imóveis residenciais para locação do país. A participação dos imóveis em seu patrimônio total subiu para cerca de um quarto, com as participações diretas concentradas nas regiões urbanas, onde a demanda é forte. Em Basileia-Cidade, a PKBS, os fundos de empresa e várias fundações coletivas possuem edifícios residenciais em muitos bairros.¹ Suas decisões de investimento influenciam a oferta de moradias, o nível dos aluguéis e o ritmo das reformas na cidade.

Essa influência tem consequências políticas. Em novembro de 2021, os eleitores de Basileia-Cidade aprovaram uma iniciativa popular de proteção à moradia, que introduziu controles sobre aumentos de aluguel após reformas e demolições em períodos de escassez habitacional. Os proprietários institucionais, entre eles os fundos de pensão, criticaram as regras como um obstáculo ao investimento e às reformas para eficiência energética, ao passo que as associações de inquilinos as defenderam como proteção contra o deslocamento de moradores.² O debate ilustra o duplo papel dos fundos de pensão como investidores de longo prazo com deveres para com seus segurados e como locadores cujas decisões afetam os moradores da cidade.

Os investimentos em infraestrutura ganharam importância desde a introdução da categoria separada em 2020. Os fundos de pensão investem em redes de energia suíças e estrangeiras, energias renováveis, telecomunicações e transportes, geralmente por meio de fundações de investimento ou de fundos especializados. Várias fundações de investimento suíças oferecem grupos de infraestrutura voltados a ativos nacionais. Esses ativos oferecem rendimentos com exposição limitada às flutuações de mercado e uma duração longa, compatível com os passivos de um fundo de pensão.³

O capital de risco continua sendo uma alocação pequena na maioria das carteiras dos fundos de pensão suíços. A Parte G examinou a lacuna suíça de capital de risco e o Zukunftsfonds Schweiz, que busca canalizar uma parcela modesta do patrimônio previdenciário para start-ups e empresas em crescimento nacionais por meio de uma estrutura de fundo de fundos. Seus defensores argumentam que o polo de ciências da vida de Basileia se beneficiaria de capital nacional, já que as empresas suíças de biotecnologia frequentemente captam suas rodadas de financiamento maiores nos Estados Unidos (EUA).⁴ Os críticos advertem que os fundos de pensão não devem ser usados como instrumento de política industrial. Se o capital previdenciário fluirá com mais intensidade para a economia nacional da inovação depende dos rendimentos esperados, que cada conselho deve avaliar de forma independente.

Notas

1. Sobre a participação dos imóveis nas carteiras dos fundos de pensão suíços e a importância dos fundos de pensão como proprietários de imóveis residenciais para locação, ver as estatísticas dos fundos de pensão do Departamento Federal de Estatística (OFS/FSO), os relatórios da Comissão de Alta Supervisão da Previdência Profissional (CHS PP/OAK BV) e os estudos de consultorias imobiliárias. ↩
2. Sobre a iniciativa popular cantonal “Ja zum echten Wohnschutz”, aprovada em Basileia-Cidade em novembro de 2021, a legislação de execução sobre proteção à moradia e as reações dos investidores institucionais, ver a legislação cantonal e os relatórios do serviço cantonal de estatística. ↩
3. Sobre os investimentos em infraestrutura dos fundos de pensão suíços e os grupos de investimento em infraestrutura das fundações de investimento suíças, ver as estatísticas da KGAST e as publicações dos provedores. ↩
4. Sobre o Zukunftsfonds Schweiz, os investimentos dos fundos de pensão em capital de risco suíço e o financiamento das empresas de ciências da vida de Basileia, ver a Parte G, capítulo IV, deste livro e as publicações da iniciativa. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.