Cenário 1: Âncora atlântica

No primeiro cenário, que o capítulo chama de “Âncora atlântica”, os acordos firmados em 2025 e 2026 se consolidam em um marco estável. A Suíça e os Estados Unidos celebram um acordo comercial que fixa a tarifa sobre as mercadorias suíças em um nível moderado e abrange os produtos farmacêuticos, enquanto os grupos de Basileia cumprem seus compromissos de preços e investimentos. A Roche e a Novartis concluem suas fábricas americanas, que passam a abastecer a maior parte dos medicamentos vendidos nos Estados Unidos. Basileia mantém as funções de sede global, uma grande parcela da pesquisa e desenvolvimento, a fabricação de princípios ativos para a Europa e a Ásia e a gestão global da propriedade intelectual, da tesouraria e dos assuntos regulatórios.

Nesse cenário, o volume das exportações farmacêuticas da Suíça para os Estados Unidos cai em relação ao seu pico de 2024 e 2025, à medida que as fábricas americanas substituem as importações. A parcela dos lucros dos grupos tributada na Suíça diminui um pouco, porque os lucros atribuíveis à fabricação e à distribuição nos Estados Unidos são tributados lá. O imposto mínimo da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) e o regime lado a lado (side-by-side) para grupos com sede nos Estados Unidos permanecem em vigor sem grandes perturbações.¹ Basileia-Cidade registra uma desaceleração moderada no crescimento da receita do imposto sobre as sociedades, que seu pacote de localização e sua economia diversificada conseguem absorver. A base de pesquisa suíça se beneficia da associação ao Horizonte Europa e do apoio do cantão ao pessoal de pesquisa.

Para o centro financeiro, a “Âncora atlântica” é um cenário de continuidade com ajustes. A Roche e a Novartis continuam a emitir títulos em francos suíços e em outras moedas, e seus centros de tesouraria em Basileia continuam sendo clientes importantes de bancos suíços e internacionais. Os gestores de investimentos, porém, deparam-se com uma carteira na qual os dois grupos se tornaram mais americanos em seu perfil de resultados e mais expostos ao risco político americano. Os principais sinalizadores desse cenário são a celebração de um acordo comercial vinculante entre a Suíça e os Estados Unidos, a ausência de nova escalada tarifária após 2026, a estabilidade dos acordos das empresas sobre preços para além de seu prazo inicial e um emprego estável em pesquisa em Basileia.

Notas

1. Sobre a declaração do G7 de junho de 2025 e os trabalhos subsequentes do Quadro Inclusivo da OCDE sobre um sistema “side-by-side” para grupos com controladora nos Estados Unidos no âmbito do Pilar Dois, ver Parte G, Capítulo III, seção “A reforma dos Estados Unidos de 2017”, e as publicações da OCDE de 2025–2026. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.