Financiamento vinculado à sustentabilidade

Em setembro de 2020, a Novartis emitiu um título vinculado à sustentabilidade (sustainability-linked bond) de EUR 1,85 bilhão, que descreveu como o primeiro título desse tipo no setor de saúde. O cupom estava vinculado a metas de acesso de pacientes a medicamentos em países de renda baixa e média, medidas pelo número de pacientes alcançados por meio de programas específicos. Se a Novartis não atingisse as metas até o fim de 2025, o cupom seria elevado. O instrumento seguia os Sustainability-Linked Bond Principles da International Capital Market Association (ICMA), publicados poucos meses antes. Atraiu considerável atenção como caso-teste da vinculação do financiamento corporativo a objetivos sociais.¹

O título da Novartis mostrou como as técnicas das finanças sustentáveis, que a Parte E e a Parte F discutiram em outros contextos, podem ser aplicadas a uma empresa farmacêutica cuja pegada ambiental é relativamente modesta e cuja principal contribuição social reside no acesso a medicamentos. Mais tarde, a Novartis contratou também uma linha de crédito rotativo vinculada à sustentabilidade. Outras empresas farmacêuticas seguiram com instrumentos semelhantes, embora o mercado de títulos vinculados à sustentabilidade tenha enfrentado, desde então, críticas quanto à ambição das metas e à magnitude dos ajustes de cupom. Para a Basileia, o título reforçou o vínculo entre a indústria farmacêutica e o debate internacional sobre finanças sustentáveis.²

Notas

1. Sobre o título vinculado à sustentabilidade da Novartis de setembro de 2020 (EUR 1,85 bilhão), as metas de acesso de pacientes e o mecanismo de elevação do cupom (step-up), ver o comunicado à imprensa da Novartis de 17 de setembro de 2020 e o sustainability-linked financing framework da Novartis. Sobre os Sustainability-Linked Bond Principles da International Capital Market Association (junho de 2020), ver as publicações da ICMA. ↩
2. Sobre a linha de crédito rotativo vinculada à sustentabilidade da Novartis e a evolução posterior e as críticas ao mercado de títulos vinculados à sustentabilidade, ver os relatórios anuais da Novartis e as análises da International Capital Market Association e dos participantes do mercado. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.