Os arranjos de Basileia da década de 1960

A defesa do sistema de câmbio fixo de Bretton Woods submeteu as reuniões dos presidentes em Basileia à sua primeira grande prova. Em março de 1961, após a revalorização do marco alemão e do florim neerlandês, a especulação voltou-se contra a libra esterlina. Reunidos em Basileia, os banqueiros centrais acordaram manter a libra e reciclar os recursos que saíam de Londres por meio de créditos de curto prazo ao Banco da Inglaterra. Esse chamado Acordo de Basileia de 1961 foi o primeiro de uma série de operações de apoio à libra que os presidentes organizaram em Basileia nos anos seguintes.¹

O pool do ouro de Londres, criado no outono de 1961, seguia a mesma lógica. Oito bancos centrais acordaram intervir conjuntamente no mercado de ouro de Londres para manter o preço do ouro próximo da paridade oficial de 35 dólares norte-americanos por onça, repartindo as vendas e compras de ouro segundo quotas acordadas. Os arranjos eram negociados e supervisionados nas reuniões mensais de Basileia, e o Banco de Compensações Internacionais (BIS) desempenhava um papel operacional na contabilidade. O pool manteve o preço de mercado estável durante vários anos, até que a desvalorização da libra em novembro de 1967 e a especulação que se seguiu tornaram sua defesa impossível. Em março de 1968, os participantes o abandonaram e introduziram um mercado de ouro de dois níveis, no qual os bancos centrais continuaram a negociar entre si ao preço oficial, ao passo que o preço do mercado privado flutuava.²

A crise da libra deu origem a outros arranjos. Após a desvalorização de 1967, os bancos centrais negociaram em Basileia os chamados Basel Group Arrangements de 1966 e 1968, pelos quais concederam linhas de médio prazo ao Banco da Inglaterra para compensar as flutuações dos saldos em libras mantidos pelos países da área da libra esterlina. No arranjo de 1968, o Reino Unido deu garantias de valor em dólares para as reservas oficiais em libras desses países, ao passo que o BIS atuava como intermediário da linha. Os arranjos marcaram uma retirada ordenada da libra de seu papel de moeda de reserva, conduzida pelos banqueiros centrais em Basileia sem um tratado intergovernamental formal.³

Essas operações ensinaram uma lição que as gerações seguintes de banqueiros centrais repetiram. A rede informal que se reunia em Basileia podia mobilizar grandes somas em poucos dias, porque os presidentes se conheciam pessoalmente e confiavam na discrição das reuniões. A mesma rede era, no entanto, impotente quando os desequilíbrios subjacentes do sistema de Bretton Woods se tornavam grandes demais. A suspensão da conversibilidade do dólar em ouro em agosto de 1971 e a transição para o câmbio flutuante em 1973 encerraram a era do pool do ouro e dos arranjos da libra. O BIS saiu dessa transição com uma nova agenda: a supervisão dos bancos internacionais e o monitoramento dos mercados de eurodivisas, em rápido crescimento.⁴

Notas

1. Sobre o Acordo de Basileia de março de 1961 e o apoio à libra, ver Toniolo, 2005, capítulo 10; Catherine R. Schenk, The Decline of Sterling: Managing the Retreat of an International Currency, 1945–1992, Cambridge, 2010. ↩
2. Sobre o pool do ouro de Londres (1961–1968) e o mercado de dois níveis de março de 1968, ver Toniolo, 2005, capítulo 11; Barry Eichengreen, Globalizing Capital: A History of the International Monetary System, 2ª ed., Princeton, 2008. ↩
3. Sobre os Basel Group Arrangements de 1966 e 1968 (a “Basel facility” para os saldos em libras), ver Schenk, 2010; Toniolo, 2005, capítulo 11. ↩
4. Sobre o fim do sistema de Bretton Woods e a reorientação do BIS para os mercados de eurodivisas, ver Toniolo, 2005, capítulo 12; sobre o Euro-currency Standing Committee, criado em 1971, ver as páginas históricas do BIS. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.