O ponto de partida: um único banco global após o Credit Suisse

A mudança mais visível no panorama bancário suíço desde 2023 é o desaparecimento do segundo grande banco. Por mais de um século, a Suíça teve dois bancos globais que concorriam entre si em gestão de patrimônio, banco de investimento e negócios corporativos domésticos. Desde a aquisição emergencial do Credit Suisse pelo UBS, anunciada em 19 de março de 2023 e concluída em junho daquele ano, o país tem apenas um.¹ O banco combinado administra vários trilhões de dólares em ativos investidos, o que faz dele, pela maioria dos critérios, o maior gestor de patrimônio do mundo. Seu balanço correspondia a aproximadamente o dobro do produto interno bruto da Suíça à época da fusão.²

As consequências dessa concentração foram amplamente discutidas na Parte E, Capítulo I, e na Parte F, Capítulo III. Três delas importam para os cenários. Em primeiro lugar, o Estado suíço carrega agora um risco implícito que não consegue suportar com facilidade, porque a quebra do UBS excederia a capacidade fiscal da Confederação. Em segundo lugar, a concorrência em alguns segmentos da atividade bancária suíça diminuiu, sobretudo no crédito a grandes empresas suíças e em certas formas de financiamento ao comércio exterior (trade finance) e de negócios de mercado de capitais, em que o Credit Suisse era a alternativa óbvia ao UBS. A Comissão da Concorrência e o Conselho Federal examinaram esses efeitos, embora a aquisição tenha sido dispensada do procedimento ordinário de controle de concentrações com base no direito de emergência.³ Em terceiro lugar, a relação política entre o Estado e seu único banco global tornou-se mais tensa do que em qualquer momento desde os anos 1990.

Essa tensão tornou-se pública no debate sobre o capital. A Parte F, Capítulo III, traçou o percurso desde o relatório do Conselho Federal sobre a estabilidade bancária, de abril de 2024, até a mensagem de abril de 2026 sobre a alteração da Lei Federal sobre os Bancos (BankA). Essa mensagem propunha que os bancos sistemicamente importantes lastreassem integralmente suas participações estrangeiras com capital ordinário (common equity) no nível do banco controlador.⁴ O Conselho dos Estados, deliberando como primeira câmara em setembro de 2026, reduziu a exigência a um lastro de noventa por cento. O projeto passou então ao Conselho Nacional, e não se esperava uma decisão final antes de 2027.⁵ Seja qual for o resultado, o debate mostrou que o Estado suíço e o UBS têm visões diferentes sobre o preço de sediar um banco global. Os cenários deste capítulo tomam essa diferença como ponto de partida.

Notas

1. Sobre a aquisição do Credit Suisse Group AG pelo UBS Group AG, anunciada em 19 de março de 2023 e concluída em 12 de junho de 2023, e a subsequente fusão jurídica do Credit Suisse AG no UBS AG em 31 de maio de 2024, ver os comunicados à imprensa do UBS e do Conselho Federal e a Parte E, Capítulo I. ↩
2. Sobre o porte do UBS após a aquisição (ativos investidos de vários trilhões de dólares americanos, balanço de cerca do dobro do PIB suíço) e sua posição entre os gestores de patrimônio globais, ver os relatórios anuais do UBS Group AG de 2023–2025 e o relatório do Conselho Federal sobre a estabilidade bancária, de 10 de abril de 2024. ↩
3. Sobre a dispensa da aquisição do procedimento ordinário de controle de concentrações, a participação da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) e da Comissão da Concorrência e a discussão subsequente sobre os efeitos na concorrência no segmento bancário corporativo suíço, ver as publicações da Comissão da Concorrência (COMCO) e do Conselho Federal. ↩
4. Sobre o relatório do Conselho Federal sobre a estabilidade bancária, de 10 de abril de 2024, as propostas de 6 de junho de 2025 e a mensagem de 22 de abril de 2026 sobre a alteração da Lei sobre os Bancos, ver Parte F, Capítulo III, e as publicações do Departamento Federal de Finanças. ↩
5. Sobre a votação do Conselho dos Estados de 23 de setembro de 2026 a favor de um lastro de noventa por cento em capital CET1 das participações estrangeiras, ver Parte F, Capítulo III, e os registros parlamentares da Assembleia Federal. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.