A taxa de conversão e a taxa mínima de juros

Dois parâmetros dominam a economia do mínimo obrigatório. O primeiro é a taxa de conversão mínima, que determina a renda anual paga por cada franco de capital de velhice. Quando a Lei Federal sobre a Previdência Profissional (BVG/LPP) entrou em vigor, a taxa era de 7,2%, o que significava que um capital de CHF 100.000 produzia uma renda anual vitalícia de CHF 7.200. A primeira revisão da BVG, aprovada em 2003, reduziu gradualmente a taxa para 6,8%, nível atingido em 2014.¹ Desde então, todas as tentativas de reduzi-la ainda mais fracassaram em votação popular.

A taxa de conversão tem peso econômico considerável porque incorpora duas hipóteses atuariais: a expectativa de vida na aposentadoria e a taxa de juros à qual o capital pode ser investido durante a fase de renda. Com uma expectativa de vida aos sessenta e cinco anos de mais de vinte anos e taxas de juros de longo prazo muito inferiores às da década de 1980, uma taxa de 6,8% exige um rendimento que a maioria dos atuários considera inatingível sem risco excessivo. O fundo de pensão deve financiar a diferença. Na prática, fá-lo pagando juros mais baixos aos segurados ativos ou recorrendo às reservas, o que equivale a uma redistribuição dos empregados ativos para os aposentados que a literatura suíça estimou em vários bilhões de francos por ano.²

O segundo parâmetro é a taxa de juros mínima que os fundos de pensão devem creditar às contas de velhice dos segurados ativos na parte obrigatória. O Conselho Federal fixa-a após consultar a Comissão Federal da Previdência Profissional e revê-a pelo menos a cada dois anos. A lei exige que ela leve em conta os rendimentos dos títulos da Confederação e de outros investimentos usuais, como ações, títulos de dívida e imóveis.³ De 1985 a 2002, a taxa foi de quatro por cento. Após as perdas bolsistas de 2001 e 2002, caiu para 3,25% e depois diminuiu por etapas até atingir um por cento em 2017. Desde então, foi elevada moderadamente com a alta dos juros.⁴

Os dois parâmetros interagem de uma forma que revela a economia política do sistema. Uma taxa de juros mínima demasiado elevada sobrecarrega os fundos em períodos de baixos rendimentos, ao passo que uma demasiado baixa priva os poupadores de rendimentos que o fundo efetivamente obteve. Os fundos envolventes podem atenuar ambos os problemas, porque são livres para creditar taxas diferentes na parte sobreobrigatória. Os fundos que seguram apenas o mínimo legal, frequentemente de pequenos empregadores do artesanato e dos serviços, têm muito menos flexibilidade. Os parâmetros são, por isso, sentidos com mais força pelos empregadores com salários modestos, cujos empregados dependem inteiramente do mínimo obrigatório.⁵

Notas

1. Sobre a taxa de conversão mínima nos termos do art. 14 BVG, seu nível original de 7,2% e sua redução para 6,8% pela primeira revisão da BVG de 3 de outubro de 2003, introduzida gradualmente a partir de 2005, ver a legislação federal e as mensagens do Conselho Federal. ↩
2. Sobre a base atuarial da taxa de conversão e a redistribuição anual estimada dos segurados ativos para os aposentados, ver os relatórios anuais da Comissão de Alta Supervisão da Previdência Profissional (OAK BV/CHS PP) sobre a situação financeira das instituições de previdência, que quantificaram essa redistribuição. ↩
3. Sobre a taxa de juros mínima nos termos do art. 15, al. 2, BVG e do art. 12 da Portaria sobre a Previdência Profissional de Velhice, Sobreviventes e Invalidez (BVV 2, SR 831.441.1), e o papel da Comissão Federal da Previdência Profissional (BVG-Kommission), ver a legislação federal. ↩
4. Sobre a evolução histórica da taxa de juros mínima da BVG (4% de 1985 a 2002, 3,25% em 2003, 1% de 2017 a 2023, 1,25% a partir de 2024), ver as comunicações do Departamento Federal dos Seguros Sociais (FSIO/BSV). ↩
5. Sobre os diferentes efeitos da taxa de juros mínima e da taxa de conversão nos fundos envolventes e nas instituições de previdência que seguram apenas o mínimo da BVG, ver as mensagens do Conselho Federal sobre as reformas da BVG e a literatura sobre a previdência profissional suíça, por exemplo os comentários à BVG e à Lei Federal sobre o Livre Trânsito (FZG). ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.