A desvalorização de 1936

O franco suíço permaneceu vinculado ao ouro durante todo o início da década de 1930, quando a Grã-Bretanha, os Estados Unidos e outros países abandonaram o padrão-ouro e desvalorizaram suas moedas. A Suíça, juntamente com a França, os Países Baixos, a Bélgica e outros países, formou o bloco do ouro, que manteve a paridade-ouro de suas moedas. A política preservou a estabilidade do franco e a confiança dos depositantes estrangeiros, mas encareceu as exportações suíças e aprofundou a depressão nas indústrias exportadoras, entre elas a indústria química e as indústrias têxteis de Basileia.¹

Em setembro de 1936, depois que a França decidiu desvalorizar o franco, a Suíça seguiu-a e desvalorizou o franco suíço em cerca de trinta por cento. A desvalorização aliviou as indústrias exportadoras e contribuiu para a recuperação da economia suíça no fim da década de 1930.² Mostrou também que a estabilidade do franco, um dos fundamentos do centro financeiro suíço, tinha limites quando os custos econômicos de mantê-la se tornavam altos demais.

O debate sobre a taxa de câmbio do franco voltaria no século XXI, quando a valorização do franco como porto seguro durante a crise financeira e a crise do euro ameaçou a indústria exportadora suíça. De setembro de 2011 a janeiro de 2015, o Banco Nacional Suíço (BNS/SNB) manteve uma taxa de câmbio mínima de 1,20 franco por euro, defendendo-a com compras ilimitadas de moeda estrangeira. Introduziu então a taxa de juros negativa mencionada na Parte B.³ As empresas farmacêuticas de Basileia, que obtêm a maior parte de suas receitas no exterior e incorrem em grande parte de seus custos na Suíça, são diretamente afetadas pela taxa de câmbio do franco.

Notas

1. Sobre o bloco do ouro (França, Suíça, Países Baixos, Bélgica, Itália, Polônia) na década de 1930 e seus efeitos sobre a economia exportadora suíça, ver a literatura sobre a história monetária do entreguerras. ↩
2. Sobre a desvalorização do franco suíço em 26/27 de setembro de 1936, em cerca de 30 por cento, após a desvalorização do franco francês, ver a história do Banco Nacional Suíço. ↩
3. Sobre a taxa de câmbio mínima de CHF 1,20 por euro (6 de setembro de 2011 a 15 de janeiro de 2015) e a subsequente taxa básica negativa, ver as publicações do Banco Nacional Suíço. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.