A prática da estruturação
Para os assessores de um grupo industrial, a constituição de uma cativa é um projeto que combina direito dos seguros, direito regulatório, direito tributário e direito societário. Um estudo de viabilidade começa com a análise dos riscos e dos sinistros do grupo e do custo de seu programa de seguros atual. Segue-se a escolha do domicílio, ponderando regulação, exigências de capital, tributação, substância e acesso aos mercados. Em seguida, é preciso preparar e negociar o plano de negócios, o pedido ao supervisor, a nomeação do conselho e do administrador da cativa, os contratos de resseguro com as seguradoras de fronting e os arranjos de garantia. Na prática do autor, as questões de estruturação regulatória e da substância exigida pelas autoridades tributárias estiveram no centro desses projetos, pois uma alíquota baixa, por si só, já não justifica uma cativa.1
As mesmas competências aplicam-se à revisão de cativas existentes. Uma cativa constituída há décadas pode já não corresponder aos riscos do grupo, sua posição tributária pode ter mudado com a abolição dos regimes especiais e a introdução do imposto mínimo, e sua governança pode não atender aos padrões que supervisores e autoridades tributárias esperam hoje. As operações societárias, como as cisões que remodelaram a indústria de Basileia, exigem a alocação dos ativos e passivos da cativa entre as partes. Por fim, os títulos vinculados a seguros suscitam questões de direito dos valores mobiliários, de direito dos investimentos coletivos e de compliance em matéria de prevenção à lavagem de dinheiro para os veículos, gestores e investidores envolvidos.2
Notas
- Sobre as etapas da constituição de uma cativa (estudo de viabilidade, escolha do domicílio, licenciamento, governança, arranjos de fronting e de resseguro), ver os guias publicados pelos administradores de cativas e pelas associações de proprietários. ↩
- Sobre a revisão de cativas existentes à luz da reforma tributária, do Pilar Dois e das expectativas em matéria de governança, e sobre os requisitos regulatórios aplicáveis aos veículos de ILS e aos gestores de fundos na Suíça, ver a literatura sobre seguros cativos e sobre o direito suíço do mercado financeiro. ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.