O mercado suíço de seguros por volta de 2000

A consolidação do seguro suíço no primeiro quarto do século XXI não pode ser compreendida sem a crise que atingiu o setor por volta de 2001 e 2002. A queda das cotações após o estouro da bolha tecnológica, os atentados terroristas de 11 de setembro de 2001 e uma série de erros estratégicos expuseram ao mesmo tempo as fragilidades de várias das maiores seguradoras suíças. A Zurich Financial Services, que crescera rapidamente por meio de aquisições nos anos 1990, registrou grandes prejuízos em 2002, substituiu seu diretor-presidente e captou novo capital junto aos acionistas.¹ O grupo sobreviveu e mais tarde recuperou sua posição entre as principais seguradoras do mundo.

A seguradora de vida Rentenanstalt, que mais tarde adotou o nome Swiss Life para todo o grupo, sofreu uma crise ainda mais profunda. Como maior seguradora de vida da Suíça e pioneira da previdência profissional, havia investido pesadamente em ações e se expandido para o setor bancário. Quando as cotações caíram, seu capital esgotou-se, o que a obrigou a captar novos recursos e a trocar sua administração.² A crise da Rentenanstalt levou também a um debate político sobre o papel das seguradoras de vida na previdência profissional, porque os excedentes obtidos com os contratos de previdência e sua distribuição entre segurados e acionistas haviam se tornado uma preocupação pública.

O legislador respondeu a esses debates introduzindo a chamada quota legal para o negócio de previdência profissional, que obriga as seguradoras de vida a distribuir aos segurados pelo menos noventa por cento dos resultados desse negócio.³ O mesmo período de reformas produziu a Lei de Supervisão de Seguros de 2004 e o Teste Suíço de Solvência (Swiss Solvency Test), que o capítulo II trata em detalhe. A crise de 2002 marcou, assim, o fim de uma era em que a supervisão suíça de seguros se apoiava sobretudo na avaliação conservadora dos ativos e na discricionariedade do supervisor.

A Baloise atravessou a crise em melhor posição do que alguns de seus concorrentes maiores, em parte porque sua expansão nos anos 1990 havia sido mais cautelosa. Ainda assim, teve de reforçar seu capital e reduzir sua exposição a ações. A experiência moldou a cultura de risco do grupo nas duas décadas seguintes e contribuiu para sua reputação de seguradora conservadora e sólida.⁴ Essa reputação tornou-se um trunfo nas negociações da fusão em 2025, quando ambos os parceiros destacaram sua solidez financeira e suas políticas de investimento prudentes.

Notas

1. Sobre a crise da Zurich Financial Services em 2002, a saída de seu diretor-presidente e sua recapitalização, ver os relatórios anuais da Zurich Financial Services de 2002 e as reportagens da imprensa financeira da época. ↩
2. Sobre a crise da Rentenanstalt/Swiss Life em 2002, inclusive seu aumento de capital, a controvérsia em torno de seu fundo de investimento para executivos e a mudança de nome para Swiss Life, ver os relatórios anuais da Swiss Life Holding e as reportagens da imprensa da época. ↩
3. Ver o art. 37 da Lei Federal sobre a Supervisão das Empresas de Seguros (LSA/VAG/ISA) e os arts. 139 e seguintes do Regulamento sobre a Supervisão de Seguros (OS/AVO/ISO) sobre a taxa mínima de distribuição (Legal Quote) no negócio de previdência profissional das seguradoras de vida. ↩
4. Sobre os efeitos da crise dos mercados de capitais de 2001–2003 sobre a Bâloise Holding e as medidas adotadas, ver seus relatórios anuais de 2001–2003. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.