A lacuna de venture capital na Suíça e o debate sobre o Zukunftsfonds

Embora a Suíça seja um dos países mais inovadores do mundo segundo os rankings internacionais, seu mercado de capital de risco é pequeno em relação ao tamanho de sua economia e à sua produção científica. O Swiss Venture Capital Report anual mostra que grande parte do capital captado por start-ups suíças em rodadas posteriores provém de investidores estrangeiros.¹ Os fundos de pensão suíços, que administram ativos de mais de mil bilhões de francos, investem apenas uma parcela muito pequena em capital de risco. As regras de investimento dos fundos de pensão e a própria aversão ao risco dos fundos são frequentemente apontadas como razões. Quando empresas fundadas na Suíça crescem, uma parte significativa do valor criado cabe, portanto, a investidores estrangeiros.

Essa constatação motivou a iniciativa Zukunftsfonds Schweiz, que visa canalizar uma pequena parcela dos ativos dos fundos de pensão para o capital de risco suíço por meio de uma estrutura de fundo de fundos. O Parlamento também discutiu propostas de um fundo suíço de inovação com participação pública, cujo futuro político permanecia incerto no momento da redação.² Os defensores argumentam que os fundos de pensão se beneficiariam dos retornos dessa classe de ativos e que a economia suíça reteria mais do valor de suas inovações. Os críticos temem que a pressão política possa levar os fundos de pensão a assumir riscos que não sirvam aos interesses de seus beneficiários. A Parte I retoma a política de investimento dos fundos de pensão.

Notas

1. Swiss Venture Capital Report, publicado anualmente pelo startupticker.ch e pela Swiss Private Equity & Corporate Finance Association (SECA); Global Innovation Index da Organização Mundial da Propriedade Intelectual, no qual a Suíça ocupa o primeiro lugar há muitos anos. ↩
2. Sobre a iniciativa Zukunftsfonds Schweiz, a alteração da Portaria sobre a Previdência Profissional de Velhice, Sobreviventes e Invalidez (BVV 2/OPP 2), que introduziu uma categoria de investimento própria para investimentos não listados em empresas suíças (em vigor desde 2020), e as discussões federais sobre um fundo suíço de inovação, ver os comunicados oficiais. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.