Os Estados Unidos como mercado, regulador e parceiro de negociação

O mercado decisivo para os grupos de Basileia são os Estados Unidos (EUA). Segundo seus relatórios anuais, cerca de quarenta a cinquenta por cento das vendas farmacêuticas da Roche e da Novartis são realizadas ali, parcela que cresceu nas últimas duas décadas à medida que os preços americanos dos medicamentos patenteados subiram mais rapidamente do que os europeus.¹ Os EUA são também o maior destino individual das exportações farmacêuticas suíças, o que fez do setor farmacêutico o principal motor do superávit comercial suíço de bens com os EUA. Esse superávit tornou-se politicamente relevante quando o governo americano que assumiu em janeiro de 2025 passou a tratar os déficits comerciais bilaterais como medida de comércio desleal.

O mercado americano importa para além de seu tamanho. A Food and Drug Administration define o padrão regulatório que a maioria dos programas globais de desenvolvimento procura atender. O mercado de capitais americano financia as empresas de biotecnologia das quais os grupos de Basileia licenciam ou adquirem grande parte de seu pipeline. As universidades e os hospitais de pesquisa americanos formam o mais profundo reservatório de talentos clínicos e científicos. A aquisição pela Roche das ações remanescentes da Genentech em 2009, que a Parte G, Capítulo II, descreveu do ponto de vista do financiamento, fez da área da Baía de São Francisco a segunda casa do grupo Roche.² A Novartis transferiu sua sede mundial de pesquisa para Cambridge, Massachusetts, no início dos anos 2000, embora tenha mantido pesquisa substancial em Basileia. Ambos os grupos eram, portanto, em aspectos importantes, empresas americanas muito antes das disputas comerciais de 2025.

O que mudou em 2025 foi o uso dessa dependência como alavanca. O governo americano combinou três instrumentos que antes vinham sendo discutidos separadamente: tarifas gerais sobre as importações de países com superávit comercial, uma investigação setorial sobre as importações farmacêuticas por razões de segurança nacional e uma iniciativa do Executivo para vincular os preços dos medicamentos nos EUA aos preços praticados no exterior. Cada instrumento visava em parte a Suíça e em parte o setor. Sua combinação criou uma situação de negociação na qual a Confederação Suíça negociava tarifas sobre todos os bens, enquanto a Roche e a Novartis negociavam separadamente preços, investimentos e sua própria exposição às tarifas setoriais. As seções a seguir examinam esses instrumentos um a um.

Notas

1. Relatórios anuais da Roche Holding AG e da Novartis AG sobre a repartição regional das vendas; ver também Parte G, Capítulo IV, seção “A pressão americana sobre os preços desde 2025”. ↩
2. Sobre a aquisição da participação minoritária na Genentech pela Roche em 2009 e seu financiamento, ver Parte G, Capítulo II, seção “O financiamento da Genentech: as emissões de títulos de 2009”. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.