O patrimônio vinculado

Um instrumento central e especificamente suíço de proteção dos segurados é o patrimônio vinculado (gebundenes Vermögen). A seguradora deve manter ativos em montante pelo menos igual às suas provisões técnicas, acrescidas de uma margem de segurança, e deve afetá-los especificamente à garantia dos créditos decorrentes de seus contratos de seguro.¹ Uma vez inscrito em um registro especial, o patrimônio vinculado só pode ser objeto de disposição dentro dos limites fixados pela lei. As normas da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) estabelecem quais categorias de ativos são admissíveis, como devem ser avaliadas e que limites se aplicam às concentrações em classes de ativos e emissores individuais.

A importância do patrimônio vinculado revela-se na insolvência da seguradora. Em caso de falência, o produto do patrimônio vinculado é utilizado, em primeiro lugar, para satisfazer os créditos dos segurados decorrentes de contratos de seguro, antes que os demais credores sejam pagos.² Cria-se, assim, uma massa patrimonial segregada em benefício dos segurados, comparável, em sua função, às contas segregadas de clientes em outras áreas da regulação financeira. As normas suíças combinam, desse modo, os requisitos de capital baseados em risco do Teste Suíço de Solvência (SST), que visam evitar a insolvência, com um mecanismo robusto de proteção dos segurados caso a insolvência ocorra mesmo assim.

O regime do patrimônio vinculado foi ajustado diversas vezes para refletir as mudanças na prática de investimento. A admissão de investimentos alternativos, de investimentos em infraestrutura, bem como de hipotecas e imóveis, foi objeto de sucessivas revisões. No ramo da previdência profissional, as seguradoras devem manter um fundo de patrimônio vinculado separado e uma conta operacional separada para esse negócio, que está ligada à taxa mínima de distribuição (Legal Quote) examinada no capítulo IV.³ Para o negócio com clientes privados examinado no capítulo III, o patrimônio vinculado é um argumento frequentemente invocado em favor das soluções de seguro suíças em comparação com as de outras jurisdições, ao lado de regimes comparáveis de segregação do patrimônio dos segurados no Liechtenstein e em Luxemburgo.⁴

Notas

1. Art. 17 da Lei Federal sobre a Supervisão de Empresas de Seguros (VAG) (patrimônio vinculado: obrigação de garantir os créditos decorrentes de contratos de seguro por meio de patrimônio vinculado); arts. 68 e ss. da Portaria sobre a Supervisão de Empresas de Seguros Privadas (AVO) (na redação revista) sobre a composição, a avaliação e a gestão do patrimônio vinculado; circular da FINMA sobre o patrimônio vinculado. ↩
2. Art. 54a VAG (prioridade, na falência, dos créditos de seguro garantidos pelo patrimônio vinculado) e as normas correspondentes da Portaria da FINMA sobre a Falência de Seguradoras (VKV-FINMA). ↩
3. Sobre o patrimônio vinculado e a conta operacional separados para o ramo da previdência profissional e a taxa mínima de distribuição de 90% nos termos do art. 37 VAG e dos arts. 139 e ss. AVO, ver o capítulo IV desta parte. ↩
4. Sobre a comparação dos mecanismos de proteção dos segurados na Suíça (patrimônio vinculado), no Liechtenstein (Sicherungsvermögen) e em Luxemburgo (triangle de sécurité, superprivilégio dos segurados), ver a literatura sobre seguros de vida transfronteiriços. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.