Winterthur, AXA e o controle estrangeiro

A crise desencadeou também a primeira grande venda de uma seguradora suíça a um grupo estrangeiro. A Winterthur, segunda maior seguradora suíça, havia sido adquirida pelo Credit Suisse em 1997, em uma operação que visava criar um grupo suíço de Allfinanz. A combinação não trouxe os benefícios esperados, e os prejuízos da Winterthur na crise de 2002 pesaram fortemente sobre o Credit Suisse.¹ Em 2006, o Credit Suisse vendeu a Winterthur ao grupo francês AXA por um preço de cerca de CHF 12 bilhões.²

A venda da Winterthur alterou a estrutura do mercado segurador suíço. Pela primeira vez, um grupo estrangeiro controlava a segunda maior seguradora do país, cuja sede em Winterthur se tornou a sede dos negócios suíços da AXA. A Allianz já havia adquirido a Elvia e o grupo segurador Berner nos anos 1990 e os reunira na Allianz Suisse.³ A Generali atuava na Suíça por meio de subsidiárias próprias, enquanto Zurich, Swiss Life, Swiss Re, Baloise, Helvetia, Mobiliar e Vaudoise permaneciam grupos suíços independentes.

Mais tarde, a AXA tomou uma decisão que ilustrou a vulnerabilidade das garantias de longo prazo. Em 2018, anunciou que deixaria o seguro integral (Vollversicherung) na previdência profissional na Suíça, transferindo suas fundações coletivas para um modelo semiautônomo em que as próprias fundações assumiam o risco de investimento.⁴ A decisão afetou dezenas de milhares de pequenas e médias empresas que haviam confiado no seguro integral para proteger as aposentadorias de seus empregados. O capítulo IV discute as consequências para o segundo pilar e o papel das fundações coletivas, enquanto o capítulo II discute as exigências de capital que tornaram o seguro integral pouco atraente sob o Teste Suíço de Solvência (Swiss Solvency Test).

Notas

1. Sobre a fusão do Credit Suisse Group com a Winterthur em 1997 e as dificuldades da combinação, ver os relatórios anuais do Credit Suisse Group de 1997–2005 e as reportagens da imprensa da época. ↩
2. Sobre a venda do Winterthur Group pelo Credit Suisse à AXA, anunciada em junho de 2006 por cerca de CHF 12,3 bilhões, ver os comunicados à imprensa das partes. ↩
3. Sobre a aquisição da Elvia (1995) e da Berner Allgemeine pelo grupo Allianz e sua reunião na Allianz Suisse, ver a história corporativa da Allianz Suisse. ↩
4. Sobre a decisão da AXA, de abril de 2018, de deixar o seguro integral (Vollversicherung) na previdência profissional na Suíça a partir de 1º de janeiro de 2019, ver o comunicado à imprensa da AXA Suíça de abril de 2018. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.