Os poderes da FINMA e seus limites
A Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) licencia e supervisiona bancos, seguradoras, gestores de patrimônio, trustees e outros intermediários financeiros. Este artigo descreve os instrumentos que ela pode mobilizar quando a lei é violada, os atores por meio dos quais exerce a supervisão e os limites de seus poderes, debatidos desde o colapso do Credit Suisse. Conhecer o leque de medidas ajuda os responsáveis de compliance e os advogados a avaliar a exposição que uma constatação da supervisão acarreta para uma instituição e para as pessoas que a dirigem.
Uma autoridade de supervisão integrada que atua por meio de intermediários
A FINMA foi criada pela Lei Federal sobre a Autoridade Federal de Supervisão dos Mercados Financeiros, de 22 de junho de 2007 (LFINMA/FINMASA), e começou a operar em 1º de janeiro de 2009. Segundo o comunicado federal de 9 de dezembro de 2008, ela reuniu a Comissão Federal dos Bancos, a Secretaria Federal dos Seguros Privados e a Autoridade de Controle em matéria de luta contra a lavagem de dinheiro. Concede licenças, supervisiona as instituições e edita portarias e circulares. Quando a lei é violada, a FINMA também a faz cumprir.
Sua atividade normativa mostra como a supervisão é calibrada em função do porte e do risco. A FINMA anunciou em 27 de novembro de 2019 que seu regime para pequenos bancos se aplicaria definitivamente a partir de 1º de janeiro de 2020, após uma fase piloto encerrada em 31 de dezembro de 2019 com 68 instituições. O regime é reservado aos bancos das categorias de supervisão 4 e 5 particularmente líquidos e bem capitalizados, que ficam dispensados de calcular o capital ponderado pelo risco, e oito circulares da FINMA foram adaptadas para acomodá-lo. No outro extremo da escala, a circular 2018/3 sobre outsourcing, em vigor desde 1º de abril de 2018 segundo o comunicado da FINMA de 5 de dezembro de 2017, assenta no princípio de que a instituição continua responsável pelas atividades que terceiriza.
A FINMA não atua sozinha. As empresas de auditoria realizam auditorias prudenciais por sua conta, no chamado sistema dual herdado da Lei Federal sobre os Bancos de 1934. Os organismos de supervisão, que a própria FINMA licencia e supervisiona, fiscalizam os gestores de patrimônio independentes e os trustees. Os organismos de autorregulação supervisionam determinados intermediários financeiros na luta contra a lavagem de dinheiro. A Associação Suíça de Banqueiros edita regras profissionais, entre elas a Convenção relativa à obrigação de diligência dos bancos suíços, que a FINMA pode reconhecer como padrões mínimos.
Essa arquitetura permite à autoridade concentrar seus próprios recursos nas maiores instituições e nas situações de maior risco. Mas também tem limites. As empresas de auditoria são remuneradas pelas instituições que auditam, o que pode gerar tensões, e a qualidade de uma auditoria depende da competência e da independência dos auditores. Os organismos de supervisão, alguns dos quais surgiram de antigos organismos de autorregulação, como antecipou a Allnews em 30 de setembro de 2019, precisam de meios suficientes para fiscalizar um grande número de empresas. No modelo aplicável aos gestores de patrimônio, o organismo de supervisão realiza os controles correntes, ao passo que a FINMA continua responsável por fazer cumprir a lei quando surgem irregularidades, como a autoridade declarou em seu comunicado de 7 de julho de 2020.
O arsenal de enforcement
A página da FINMA sobre seus instrumentos de enforcement enumera as medidas de que dispõe. Elas compreendem medidas cautelares, ordens de restabelecimento da conformidade com a lei, decisões declaratórias, proibições de exercer a atividade, proibições de exercer atividade sem licença, publicação de decisões definitivas, confisco de lucros, cassação da licença, liquidação e falência. A autoridade pode, portanto, intervir em todas as etapas, desde assegurar uma situação enquanto os fatos são apurados até pôr fim à existência de uma instituição.
A proibição de exercer a atividade visa pessoas físicas. Fundada no art. 33 da LFINMA, pode durar até cinco anos e dirige-se às pessoas responsáveis por violações graves do direito de supervisão no exercício de uma função de direção, segundo a página explicativa da FINMA sobre a medida. A exigência de que quem dirige um banco ofereça todas as garantias de uma atividade irrepreensível, prevista no art. 3, al. 2, let. c, da Lei Federal sobre os Bancos (BankA), reforça essa dimensão pessoal. Como a exigência abrange tanto a competência quanto a integridade, dá à autoridade de supervisão uma alavanca significativa sobre quem pode exercer cargos.
O confisco de lucros alcança os ganhos obtidos em violação da lei. A publicação de uma decisão definitiva acrescenta uma consequência reputacional à jurídica, que, para uma instituição que atende clientes privados internacionais, pode pesar tanto quanto a própria medida. A cassação da licença continua reservada aos casos graves.
Um poder de que a autoridade carece
A FINMA não tem competência para aplicar multas às instituições. A questão é debatida desde a crise do Credit Suisse. Em seu relatório sobre a estabilidade bancária, adotado em 10 de abril de 2024, o Conselho Federal identificou 22 medidas que poderiam ser implementadas diretamente e sete que exigiam estudo adicional. Entre as propostas figuravam um regime de responsabilidade dos altos dirigentes (senior managers regime) e regras sobre a remuneração variável com períodos de diferimento e cláusulas de restituição (clawback). O relatório propôs também examinar se a FINMA deveria receber o poder de aplicar multas.
Essas reformas dizem respeito, em primeiro lugar, ao grande banco resultante da fusão, embora influenciem todo o setor e continuem objeto de intenso debate político. A discussão abrangeu também a capacidade da FINMA de intervir diretamente e os recursos à sua disposição.
Competência e acompanhamento
Os requisitos de capital, liquidez e diversificação de riscos, que transpõem os padrões do Comitê de Basileia, constituem o núcleo prudencial da supervisão bancária. A versão final de Basileia III entrou em vigor em 1º de janeiro de 2025, como lembrou a Fondation Genève Place Financière em sua pesquisa apresentada pela Allnews em 16 de outubro de 2025. Os bancos pequenos e sólidos beneficiam-se do regime mais leve descrito acima, ao passo que os bancos sistemicamente importantes estão sujeitos a requisitos mais rigorosos.
A FINMA tem pressionado as instituições a reforçar sua especialização. Numa conferência realizada em 8 de abril de 2025, ela apelou a uma maior competência, segundo o relato feito na pesquisa da Fondation Genève Place Financière que a Allnews apresentou em 16 de outubro de 2025. O apelo diz respeito em especial à gestão de riscos, ao compliance e à luta contra a lavagem de dinheiro, áreas em que a complexidade crescente das regras e dos riscos exige especialistas qualificados. No novo regime para gestores de patrimônio independentes, a publicação especializada LExpert Invest noticiou que a FINMA havia autorizado 365 gestores de patrimônio e 11 trustees em 2022, contra 2.589 pedidos anunciados dois anos antes. A mesma publicação afirmou que a FINMA teve de agir contra empresas suspeitas de não cumprir as novas regras. O relato ilustra que a supervisão delegada continua a reconduzir à autoridade quando o enforcement se torna necessário.
O que reter
Um arsenal amplo, mas sem multas. A FINMA pode restabelecer a conformidade, confiscar lucros, proibir pessoas de exercer a atividade, publicar decisões e cassar licenças. Não pode multar instituições, lacuna que o relatório do Conselho Federal de 10 de abril de 2024 propôs examinar.
As pessoas físicas estão incluídas. As proibições de exercer a atividade por até cinco anos e a exigência de uma atividade irrepreensível estendem as consequências da supervisão aos próprios dirigentes.
A delegação tem uma retaguarda. As empresas de auditoria e os organismos de supervisão realizam grande parte dos controles, mas a responsabilidade por fazer cumprir a lei permanece com a FINMA.
Fontes
- Lei Federal sobre a Autoridade Federal de Supervisão dos Mercados Financeiros, de 22 de junho de 2007 (LFINMA/FINMASA); “La FINMA sur le point de démarrer ses activités”, comunicado federal de 9 de dezembro de 2008, admin.ch.
- FINMA, comunicado “La FINMA met définitivement en œuvre le régime des petites banques”, 27 de novembro de 2019, finma.ch.
- FINMA, comunicado “La FINMA publie la circulaire sur l’outsourcing”, 5 de dezembro de 2017.
- “LSFin et LEFin : une surveillance accrue”, Allnews, 30 de setembro de 2019.
- FINMA, comunicado “Mise en œuvre LSFin/LEFin : la FINMA autorise les premiers organismes de surveillance”, 7 de julho de 2020.
- FINMA, “Instruments d’enforcement” e “Interdiction d’exercer”, finma.ch/enforcement, acesso em setembro de 2026.
- Conselho Federal, relatório sobre a estabilidade bancária, adotado em 10 de abril de 2024, efd.admin.ch; CDBF, “Too big to fail: A senior managers regime gaining ground in Switzerland”, cdbf.ch.
- Allnews, 16 de outubro de 2025, apresentando a pesquisa conjuntural da Fondation Genève Place Financière.
- “Réglementation LSFin : plus de 350 gérants indépendants agréés par la Finma”, LExpert Invest, acesso em setembro de 2026.
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.