A gestão institucional e os fundos: uma diversificação decisiva

O desenvolvimento da gestão de ativos para clientes institucionais foi uma diversificação decisiva para as grandes casas genebrinas. Fundos de pensão, fundos soberanos, seguradoras, fundações e organizações internacionais confiam mandatos substanciais a gestores especializados. Esses mandatos geram receitas regulares, menos dependentes dos ciclos da clientela privada e da evolução da tributação internacional.

As casas genebrinas desenvolveram também gamas de fundos de investimento, muitas vezes domiciliados em Luxemburgo ou na Irlanda para se beneficiarem do passaporte europeu, a fim de poder distribuí-los na União Europeia (UE).¹ Essa estratégia é em parte uma resposta à ausência de acesso direto ao mercado europeu para as instituições suíças.

A gestão de ativos institucional requer competências diferentes das da gestão de patrimônio privado: processos de investimento formalizados, grandes equipes de pesquisa, relatórios detalhados e cumprimento das exigências dos investidores institucionais. Ela favorece as grandes instituições, capazes de investir nessas competências. Contribuiu para ampliar a distância entre as grandes casas genebrinas, que se tornaram atores internacionais da gestão de ativos, e as instituições menores, que permaneceram centradas na clientela privada.

As finanças sustentáveis ocupam um lugar crescente nessa atividade. Os investidores institucionais exigem cada vez mais que se levem em conta critérios ambientais, sociais e de governança, e várias casas genebrinas fizeram da sustentabilidade um pilar central de sua estratégia. A Parte K voltará a essa evolução e aos seus limites.

Notas

1. Allnews, 14 de março de 2024 (Julien Dif, “La Suisse et le Luxembourg : complémentarité en matière de fonds de placement”): os fundos suíços representavam cerca de CHF 1.370 bilhões em 2023, contra mais de EUR 5.285 bilhões dos fundos luxemburgueses; o autor atribui a atratividade de Luxemburgo ao passaporte europeu, ao imposto retido na fonte (Verrechnungssteuer) de 35% que onera as cotas dos fundos suíços e à agilidade do legislador luxemburguês (transposição da Diretiva OICVM/UCITS já em 1988, criação do RAIF), e observa que muitas estruturas luxemburguesas são iniciadas por prestadores suíços. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.