As rendas vitalícias e as “trinta donzelas de Genebra” — visão geral e resumo

Entre as inovações financeiras do século XVIII, poucas cativaram tanto a imaginação quanto os investimentos genebrinos em rendas vitalícias francesas constituídas sobre a vida de moças cuidadosamente selecionadas. Os capitalistas da cidade compreenderam que a monarquia francesa vendia rendas vitalícias em condições que não levavam em conta a idade e o estado de saúde das pessoas sobre cuja vida eram constituídas. Organizaram esquemas para tirar proveito desse erro de precificação, selecionando “vidas” jovens e robustas e repartindo o risco de mortalidade entre um grupo de pessoas. Esses esquemas, frequentemente designados como as “trente demoiselles de Genève” (trinta donzelas de Genebra), prefiguram técnicas das finanças modernas: a mutualização dos riscos, a securitização e a gestão do risco de longevidade. Ilustram também, de maneira espetacular, os perigos da concentração em um único devedor soberano. Este capítulo descreve o mecanismo da renda vitalícia, os empréstimos em rendas vitalícias da monarquia, o esquema genebrino, seus resultados e seus prolongamentos contemporâneos.

Em cinco frases

1. Uma renda vitalícia converte um capital em uma renda paga até a morte de uma “vida” determinada, e sua taxa deveria depender da expectativa de vida dessa pessoa.
2. No século XVIII, a monarquia francesa emitiu rendas vitalícias cuja taxa pouco variava com a idade das vidas, sob a pressão da urgência financeira, de considerações políticas e de uma aplicação insuficiente dos conhecimentos atuariais.
3. Banqueiros genebrinos exploraram esse erro constituindo rendas sobre a vida de moças selecionadas, frequentemente em número de trinta, e distribuindo cotas desses esquemas a investidores, em uma estrutura que prefigura os fundos e a securitização.
4. Esses esquemas controlavam o risco de mortalidade, mas concentravam o risco de crédito na monarquia francesa, cuja bancarrota revolucionária infligiu pesadas perdas à poupança genebrina.
5. O episódio lança luz sobre os instrumentos contemporâneos ligados à longevidade e recorda a importância do risco de modelo, do risco de contraparte, da diversificação, do horizonte de investimento e da ética.

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.