Medir o impacto: métodos, limites, verificação
A credibilidade das finanças sustentáveis depende da mensuração. As abordagens de exclusão são facilmente verificáveis. A integração de critérios ambientais, sociais e de governança apoia-se em ratings cujos fornecedores divergem fortemente em relação a uma mesma empresa, o que levou as autoridades europeias a regular esses fornecedores. O alinhamento climático é medido por indicadores de emissões e de trajetória cujos métodos estão em evolução, ao passo que o impacto pressupõe uma teoria da mudança, indicadores de resultado e uma atribuição que poucos gestores documentam por completo.1 Os gestores de Genebra utilizam esses métodos com graus desiguais de rigor, de modo que os clientes institucionais exigem cada vez mais uma verificação por terceiros.
Três princípios emergem da prática das casas mais exigentes. O primeiro é a transparência dos métodos: publicar o que é medido, como e com que limitações. O segundo é a proporcionalidade das alegações: reivindicar um impacto apenas quando ele for atribuível e medido e, nos demais casos, limitar-se a descrever a abordagem. O terceiro é a verificação: submeter os relatórios de impacto a revisão independente, como se faz com as contas. Esses princípios, quando aplicados, protegem contra o greenwashing melhor do que qualquer regulação, embora tenham um custo que os clientes estão cada vez mais dispostos a pagar.
Notas
- Regulamento (UE) 2024/3005, de 27 de novembro de 2024, relativo à transparência e à integridade das atividades de notação ambiental, social e de governança (ESG), publicado em 12 de dezembro de 2024, aplicável a partir de 2 de julho de 2026, com registro e supervisão dos fornecedores pela ESMA; CMS, “Tour d’horizon du nouveau dispositif européen sur les activités de notation ESG” (Panorama do novo marco europeu sobre as atividades de notação ESG), cms.law (acesso em setembro de 2026). ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.