Os empréstimos lastreados em recursos naturais e a dívida africana — visão geral e resumo

Quando um Estado produtor de petróleo precisa de dinheiro e os mercados de capitais lhe estão fechados, ele pode dar em garantia sua produção futura. Um trader, sozinho ou com bancos, adianta-lhe centenas de milhões de dólares, reembolsados em cargas entregues ao longo dos anos. Esse mecanismo, conhecido como empréstimo garantido por recursos naturais ou pré-financiamento, é praticado em larga escala na África Subsaariana desde 2004, por bancos estatais chineses e por traders, vários dos quais estabelecidos em Genebra. Ele proporcionou liquidez a países que dela careciam. Também contribuiu para crises de endividamento, em uma opacidade que as instituições internacionais denunciam. Este capítulo descreve esses empréstimos, apresenta os principais dados a seu respeito, examina os casos do Chade e da República do Congo, analisa seus efeitos sobre a dívida e extrai as consequências para os traders, bancos e assessores de Genebra.

Em cinco frases

1. Um empréstimo garantido por recursos naturais proporciona a um país liquidez imediata, reembolsada por meio de entregas futuras de commodities, com atrativos — rapidez, flexibilidade — e riscos — comprometimento da produção, opacidade, encargo mais pesado quando os preços caem.
2. Entre 2004 e 2018, foram concedidos 52 empréstimos desse tipo, no valor de mais de USD 164 bilhões, dos quais 30 à África Subsaariana, no valor de USD 66 bilhões, financiados em 53 por cento por dois bancos chineses e, no restante, sobretudo por traders, principalmente no Chade, na República do Congo e no Sudão do Sul.
3. O pré-financiamento concedido pela Glencore ao Chade em 2013 e 2014, de USD 600 milhões e USD 1,45 bilhão, teve de ser reestruturado em 2015 e 2018. O saldo devedor ainda era de USD 1,07 bilhão no fim de 2020.
4. A República do Congo procurou reestruturar uma dívida de USD 1,7 bilhão com a Glencore e a Trafigura, condição prévia para os desembolsos do Fundo Monetário Internacional.
5. Esses empréstimos, que contribuíram para as crises de endividamento africanas após 2014, impõem aos traders, bancos e assessores de Genebra exigências de transparência, de análise de sustentabilidade e de vigilância anticorrupção.

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.