A bolsa de valores de Genebra de 1850: a primeira da Suíça
Atribui-se a Genebra a primeira bolsa de valores da Suíça, fundada em 1857, numa época em que bancos constituídos como sociedades anônimas, companhias ferroviárias e empréstimos estrangeiros transformavam o centro financeiro da cidade. Este artigo descreve o contexto em que a bolsa surgiu, as diferentes datas indicadas para suas origens e a longa linha que vai de seu pregão até as instituições do atual centro financeiro de Genebra.
Um centro financeiro em transformação
A bolsa pertence ao período aberto por James Fazy. O Dicionário Histórico da Suíça (Dictionnaire historique de la Suisse, DHS) registra que Fazy liderou a revolução radical de 1846 e derrubou o governo. Ele queria romper aquilo que considerava o domínio das grandes famílias sobre o crédito. Segundo o DHS, seu programa deu origem à Caisse hypothécaire em 1847, à Banque de Genève em 1848, à Caisse d’escompte em 1849 e à Banque générale suisse de crédit international mobilier et foncier em 1853. Esta última instituição, inspirada no Crédit mobilier fundado na França em 1852 pelos irmãos Pereire, sofreu em 1865 uma quebra retumbante que arruinou seu fundador.
Esses bancos constituídos como sociedades anônimas publicavam contas, realizavam assembleias de acionistas, contratavam diretores assalariados e financiavam a indústria, as ferrovias e o setor imobiliário. Suas ações, juntamente com os empréstimos públicos, criaram um volume crescente de títulos que precisava de um mercado. À medida que os corretores passaram a se reunir para negociá-los, tornou-se evidente a necessidade de uma bolsa organizada. Os banqueiros privados, por sua vez, concentravam-se cada vez mais na gestão de patrimônio, o que lhes dava um interesse direto num lugar onde as ordens dos clientes pudessem ser executadas e as novas emissões colocadas.
1850, 1855, 1856 ou 1857
A data de fundação depende da fonte consultada. Les Hénokiens, a associação de empresas familiares bicentenárias da qual o grupo Lombard Odier é membro, afirma que a bolsa de Genebra foi criada em 1857 e a apresenta como a primeira bolsa surgida na Suíça. A mesma fonte inclui os sócios da casa fundada por Henri Hentsch entre os que trabalharam para sua criação. Essa casa, estabelecida em 11 de janeiro de 1796 como negócio de seda e de comissão, está na origem do atual grupo Lombard Odier.
O verbete do DHS sobre as bolsas apresenta uma cronologia mais gradual. Registra que a negociação em bolsa de ações de sociedades anônimas começou em Genebra em 1850, que um pregão (corbeille) foi inaugurado em 1855 e que o Conselho de Estado o reconheceu em 1856. Como a data de 1857 provém de uma fonte próxima de uma das casas fundadoras, convém lê-la em conjunto com as etapas anteriores registradas pelo DHS. Em qualquer das versões, Genebra precedeu largamente Basileia, cuja bolsa o DHS data de 1876, bem como Zurique, reconhecida pelo Estado em 1884.
O que a bolsa fazia
Uma bolsa reúne as ordens de compra e venda num único lugar, o que favorece a formação de preços e permite a publicação de cotações oficiais. Estabelece regras de negociação e liquidação que tornam as transações seguras. Também permite que empresas e Estados captem capital, pois os investidores sabem que podem revender seus títulos, o que aumenta a liquidez do centro financeiro. A bolsa de Genebra cotava ações de bancos, seguradoras, ferrovias e empresas industriais, bem como obrigações suíças e estrangeiras. Os banqueiros privados executavam ali as ordens de seus clientes e colocavam novas emissões, assim como os comerciantes das feiras medievais haviam contado com regras, juízes e cambistas para fazer negócios.
Os títulos ferroviários trouxeram ao mercado tanto negócios quanto riscos, pois as ferrovias ofereciam investimentos atraentes, porém arriscados. A lei federal de 1852 deixou a construção e a exploração das ferrovias a companhias privadas, sob concessão cantonal. Segundo o site de história Genève à la carte, Genebra celebrou sua ligação à linha de Lyon em março de 1858, e os trens da linha Lausanne–Versoix–Genebra começaram a circular a partir de junho. O DHS registra que, já em 1861, quatro quintos das companhias ferroviárias suíças enfrentavam dificuldades financeiras. As grandes linhas foram mais tarde assumidas pela Confederação após uma votação popular em 20 de fevereiro de 1898, que criou os Caminhos de Ferro Federais Suíços.
Capital, informação e o mercado mais amplo
O capital genebrino também fluiu para o mercado internacional mais amplo. A Fondation Napoléon registra que o Crédit lyonnais, fundado em 6 de julho de 1863 com um capital de 20 milhões de francos dividido em 40.000 ações de 500 francos, contava mais de 70 investidores suíços entre seus 353 acionistas originais. A maioria deles eram banqueiros e corretores de valores de Genebra, Basileia, Winterthur, Schaffhausen, Lausanne, Berna e Zurique. Quando a Banque de Paris et des Pays-Bas foi constituída, em 27 de janeiro de 1872, segundo o artigo da Wikipedia em inglês sobre esse banco, Edouard Hentsch figurava entre seus fundadores e representava os interesses bancários genebrinos.
A informação mais rápida mudou o funcionamento do mercado. O DHS registra que a primeira linha telegráfica suíça, entre Zurique e St. Gallen, entrou em serviço em 15 de julho de 1852, e a rede oficial foi aberta no fim daquele ano. Os jornais de Genebra publicavam cotações, resultados de empresas e comentários de mercado. O Journal de Genève, fundado em 1826 por um grupo que incluía Fazy, tornara-se diário em 1850. Jornais ligados a interesses financeiros e prospectos promocionais também acompanhavam operações especulativas, o que alimentou os pedidos de regulamentação.
Do pregão à bolsa eletrônica
A bolsa de Genebra teve uma longa história antes de sua integração na bolsa eletrônica suíça no fim do século XX. O DHS observa que, no verão de 1996, a negociação de ações e obrigações estava totalmente informatizada e o pregão viva-voz pertencia ao passado. Sua memória sobrevive na organização do centro financeiro, pois a Fondation Genève Place Financière foi criada em 1991 pelos 80 bancos membros da bolsa de Genebra. As preocupações do século XIX com a informação dos investidores são hoje tratadas por lei: a Lei Federal sobre os Serviços Financeiros (FinSA), de 15 de junho de 2018, em vigor desde 1º de janeiro de 2020, exige que quem faça uma oferta pública de valores mobiliários na Suíça publique previamente um prospecto (art. 35, al. 1).
O que reter
A data de fundação precisa de sua fonte. O ano de 1857 provém de uma apresentação ligada à Lombard Odier, ao passo que o DHS registra negociações a partir de 1850, um pregão em 1855 e o reconhecimento estatal em 1856.
Os banqueiros privados construíram a infraestrutura do mercado. Os sócios da casa Hentsch trabalharam pela bolsa porque um mercado organizado servia ao seu próprio negócio de execução de ordens e colocação de emissões.
A bolsa moldou as instituições de hoje. Seus 80 bancos membros fundaram a Fondation Genève Place Financière em 1991, poucos anos antes de a negociação na Suíça se tornar totalmente eletrônica.
Fontes
- Les Hénokiens, “Banque Lombard Odier & Cie SA (1796)”, henokiens.com (acesso em setembro de 2026).
- Dictionnaire historique de la Suisse, “Bourses”, “Fazy, James”, “Chemins de fer”, “Chemins de fer fédéraux (CFF)” e “Télégraphe”, hls-dhs-dss.ch (verbetes on-line, sem data).
- Fondation Genève Place Financière, apresentação, geneve-finance.ch (acesso em setembro de 2026).
- Genève à la carte, “Le chemin de fer arrive à Genève”, ge200.ch (sem data).
- Fondation Napoléon, “La fondation du Crédit lyonnais (6 juillet 1863)”, napoleon.org (sem data).
- Wikipedia (en), “Crédit Mobilier”, “Banque de Paris et des Pays-Bas” e “Journal de Genève” (sem data).
- Lei Federal de 15 de junho de 2018 sobre os Serviços Financeiros (Lei dos Serviços Financeiros, FinSA; SR 950.1), em vigor desde 1º de janeiro de 2020.
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.