As cláusulas dos empréstimos lastreados em recursos: o que um advogado examina

Os contratos de empréstimo garantido por recursos, redigidos em inglês e na maioria das vezes regidos pelo direito inglês, combinam um contrato de crédito com um contrato de fornecimento de longo prazo, com cláusulas que os advogados de Genebra aprenderam a ler. O mecanismo de reembolso vincula as entregas ao serviço da dívida por meio de contas de garantia (escrow) mantidas no exterior, nas quais as receitas das vendas são depositadas antes de qualquer pagamento ao Estado. As cláusulas de preço fixam o desconto aplicado às entregas, frequentemente substancial. As cláusulas de inadimplemento e de execução permitem ao credor apreender as entregas e às vezes outros ativos, enquanto as cláusulas de confidencialidade, comuns, impedem a publicação das condições. Quanto às cláusulas de direito aplicável e de arbitragem, remetem os litígios a Londres, Genebra ou Paris.¹

Essas cláusulas deram origem a contencioso quando Estados em dificuldade contestaram a validade dos empréstimos, invocando a ausência de autorização parlamentar, a corrupção na sua celebração ou o seu caráter leonino. Várias arbitragens e processos judiciais, alguns deles em Genebra, opuseram Estados africanos a casas de trading e a bancos.² O advogado de Genebra que assessora um credor verifica, portanto, além das próprias cláusulas, a capacidade do tomador, as autorizações, a conformidade anticorrupção da negociação e a publicação das condições, cuja ausência, por muito tempo considerada normal, tornou-se um fator de risco.

Notas

1. Mihalyi e Hwang, Resource-Backed Loans in Sub-Saharan Africa, Banco Mundial, 2022: empréstimos garantidos por entregas futuras de petróleo ou de minérios, respondendo Angola por quase metade dos USD 46,5 bilhões registrados, credores chineses (Eximbank USD 17 bilhões, CDB USD 18 bilhões) e casas de trading privadas (Glencore, Trafigura); NRGI, 27 de fevereiro de 2020; TXF, “The Rosneft prepayment: Deal of the Year 2013” (estrutura de pré-financiamento por meio de uma sociedade de propósito específico garantida por contratos de offtake); International Crisis Group, 6 de outubro de 2021 (Trafigura: cerca de USD 300 milhões em pré-financiamentos ao Sudão do Sul entre março de 2013 e maio de 2018). ↩
2. Jeune Afrique, dossiê “Mines, pétrole : les États africains aux mains des traders ?” [Minas e petróleo: os Estados africanos nas mãos dos traders?] (jeuneafrique.com): um pré-financiamento é um empréstimo concedido por uma casa de trading e reembolsado, principal e juros, “em espécie” por meio de cargas de petróleo; Glencore, Trafigura, Gunvor e Vitol recorrem a ele, e a queda do Brent em julho de 2014 colocou em dificuldade o Congo-Brazzaville (SNPC) e o Chade (SHT), obrigando-os a renegociar com suas casas de trading credoras. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.