Os choques do petróleo e o nascimento do mercado spot
O comércio independente de petróleo nasceu de uma ruptura de mercado. Até a década de 1970, o petróleo era comercializado pelas grandes companhias integradas, que extraíam, transportavam, refinavam e distribuíam dentro de cadeias fechadas em que o trading tinha pouco espaço. As nacionalizações da década de 1970 nos países produtores e os dois choques do petróleo de 1973 e 1979 romperam essas cadeias: as companhias nacionais dos países produtores tiveram de vender um petróleo bruto que não refinavam, e as refinarias independentes tiveram de comprar o petróleo bruto que as majors já não lhes forneciam. Desenvolveu-se então um mercado à vista (spot), primeiro em Roterdã e depois em torno das referências de preço Brent e WTI.1 Traders independentes, vários dos quais se estabeleceram na Suíça, ocuparam esse espaço organizando fluxos entre produtores e compradores que não se conheciam.
Genebra ficou com sua parte pelas razões que os capítulos anteriores expuseram: a neutralidade, que permitia negociar com todos os produtores, a presença de bancos dispostos a financiar cargas, o fuso horário, a discrição e um regime tributário que, até a reforma de 2020, oferecia às empresas de trading estatutos vantajosos. Os traders dessa geração, frequentemente formados nas grandes companhias ou nas casas de grãos, criaram empresas que ainda levam seus nomes ou seus métodos, e cujos sucessores das décadas de 1990 e 2000, descritos acima, herdaram sua cultura: a tomada de riscos, a rapidez, as redes pessoais com os produtores e uma concepção do compliance que os casos posteriores obrigaram a evoluir.
Notas
- ICE, “Evolution of Brent, its markets and why its ecosystem is relied upon by commercial participants” (ice.com): primeira carga de Brent negociada em 1983, pico de produção do campo em 1984, contratos futuros de Brent lançados na International Petroleum Exchange de Londres em junho de 1988, inclusão de Forties e Oseberg (2002), Ekofisk (2007) e Troll (2018) na cesta; “Quase dois terços do mercado de exportação à vista estão ligados ao Brent”; Wikipedia (en), verbete “1980–1989 world oil market chronology”: contratos futuros de petróleo bruto na NYMEX em março de 1983, preços sauditas vinculados ao mercado à vista a partir de agosto de 1985. ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.