As partnerships de Londres e Nova York: uma comparação
O modelo do banco organizado como sociedade de pessoas não é exclusivo da Suíça. Em Londres, as grandes casas da City foram por muito tempo partnerships, cujos sócios respondiam pessoalmente por seus compromissos. Em Nova York, vários grandes bancos de investimento permaneceram partnerships até o fim do século XX, antes de abrir o capital.1
Diversos observadores sustentaram que o abandono do modelo de partnership contribuiu para uma maior assunção de riscos nos grandes bancos de investimento, uma vez que seus dirigentes já não arriscavam sua própria fortuna e podiam recorrer ao capital de acionistas dispersos.2 Essa tese continua controversa, pois muitos outros fatores tiveram papel nas crises. Ela coincide, no entanto, com a análise dos incentivos apresentada acima.
O colapso do Barings Bank em 1995, provocado pelas operações não autorizadas de um operador em Cingapura, mostrou, por sua vez, que uma casa antiga e prestigiosa podia desaparecer em poucas semanas se seus controles internos falhassem.3 Para os banqueiros privados de Genebra, esses exemplos estrangeiros lembram que a responsabilidade pessoal não basta por si só: ela precisa vir acompanhada de uma organização rigorosa, de controles internos eficazes e de uma cultura que não tolere a assunção oculta de riscos.
| Centro financeiro | Forma tradicional | Evolução |
|---|---|---|
| Genebra | sociedades de pessoas com responsabilidade ilimitada | transformação das grandes casas em 2014, mantido o controle dos sócios |
| Londres | partnerships das casas da City | absorção por grupos bancários, falências espetaculares |
| Nova York | partnerships dos bancos de investimento | aberturas de capital no fim do século XX |
Notas
- Goldman Sachs, “In a Paradigm Shift, Goldman Sachs Decides to Go Public” (goldmansachs.com, History): votação dos sócios em 1998; oferta pública inicial em 4 de maio de 1999 (69 milhões de ações a USD 53, cerca de USD 3,657 bilhões captados, 15% do capital); “O Goldman Sachs era o último grande banco de investimento privado nos Estados Unidos”. ↩
- Carola Frydman e Eric Hilt, “Partnerships, Corporations, and the Back Office Crisis of the 1960s” (egc.yale.edu, 2021; versão publicada em 2023): a New York Stock Exchange admitiu sociedades anônimas como membros em 1953 e, depois, sociedades de capital aberto em 1970, e quase metade das firmas membros estava constituída como sociedade anônima em 1975; os defensores de um retorno à partnership sustentam que a responsabilidade pessoal ilimitada refreia a assunção excessiva de riscos e que a iliquidez da participação de um sócio favorece uma gestão de longo prazo; o exame que os autores fazem da crise de back office da década de 1960 leva-os à conclusão oposta, pois as partnerships nem sobreviveram em proporção maior nem evitaram as práticas que comprometeram sua estabilidade, em particular a dependência de empréstimos subordinados de clientes. ↩
- Encyclopaedia Britannica, “Bankruptcy of Barings Bank (1995)”: colapso no fim de fevereiro de 1995 após perdas de cerca de GBP 830 milhões acumuladas por um único empregado, Nick Leeson, condenado a seis anos e meio de prisão; Bilan, “Il y a 20 ans, Nick Leeson coulait la banque Barings” (Há 20 anos, Nick Leeson afundava o banco Barings) (2015): perdas de GBP 827 milhões ocultadas na conta 88888 na SIMEX, em Cingapura; aquisição dos ativos pelo grupo ING por uma libra. ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.