As variáveis: de que depende o futuro do centro financeiro
Sete variáveis emergem da análise conduzida neste livro. A primeira é a geografia da riqueza mundial: a riqueza transfronteiriça cresce mais rapidamente na Ásia e no Oriente Médio do que na Europa. A participação da Suíça diminui em termos relativos, embora aumente em valor absoluto, como mostrou o Capítulo III desta Parte com os dados do Boston Consulting Group para 2025.1 A segunda é a regulação suíça, cuja densidade e proporcionalidade são objeto de debate, tendo como ponto de cristalização o projeto de lei federal sobre os requisitos de capital do grande banco, adotado em 22 de abril de 2026.2 A terceira é a relação com a União Europeia (UE), cujo pacote de 2026 será submetido a votação em 2027 ou 2028 e do qual os serviços financeiros permanecem excluídos.
A quarta variável é a tecnologia, com a inteligência artificial, a tokenização e as novas infraestruturas, pois os centros financeiros que as dominarem atrairão os fluxos. A quinta é o compliance, isto é, a capacidade do centro de evitar os escândalos que, de Chiasso às condenações de traders de commodities, marcaram sua história e prejudicaram sua reputação. A sexta é o comércio de commodities (trading de commodities), cuja permanência em Genebra diante de Dubai e Singapura depende da tributação, das sanções, do financiamento e da transição energética. A sétima é o capital humano: a capacidade do centro de atrair, formar e reter profissionais qualificados e multilíngues num cantão onde a moradia é escassa e os custos são elevados, e onde a livre circulação de pessoas é politicamente contestada.
Essas variáveis não são independentes umas das outras. Uma ruptura com a União Europeia afetaria o capital humano. Um grande escândalo de compliance afetaria a regulação, enquanto a perda do negócio de trading de commodities afetaria o financiamento, a consultoria e a arbitragem. Os cenários a seguir combinam as variáveis em configurações plausíveis, sem esgotar o leque de possibilidades.
| Variável | Tendência observada em 2026 | Principal incerteza |
|---|---|---|
| Geografia da riqueza | crescimento fora da Europa; Hong Kong no mesmo nível da Suíça | ritmo do deslocamento para a Ásia e o Golfo |
| Regulação suíça | adensamento; debate sobre a proporcionalidade | desfecho do projeto de lei sobre os requisitos de capital do UBS |
| Relação com a União | pacote assinado em 2026; serviços financeiros excluídos | votação popular 2027–2028 |
| Tecnologia | adoção cautelosa; marco da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) sobre IA | atraso ou recuperação em infraestrutura |
| Compliance | cultura reforçada; casos de trading de commodities julgados | ocorrência de um grande escândalo |
| Trading de commodities | 58% do trading de commodities suíço em Genebra; pressão de Dubai | tributação, sanções, transição energética |
| Capital humano | 38.000 empregos; 107.200 trabalhadores fronteiriços | livre circulação, moradia, custos |
Notas
- Boston Consulting Group, comunicado à imprensa de 27 de maio de 2026, “Hong Kong Surpasses Switzerland as the World’s Largest Cross-Border Wealth Hub”, bcg.com. ↩
- Conselho Federal, comunicado à imprensa de 22 de abril de 2026 sobre a regulação too big to fail, admin.ch. ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.