A transparência das casas privadas: a questão da propriedade

Uma questão particular de transparência diz respeito à propriedade das casas de trading. A maioria dos grandes traders genebrinos são sociedades privadas, detidas por seus executivos e funcionários por meio de estruturas estrangeiras. Seu quadro acionário só é conhecido por seus bancos, seus auditores e as autoridades que o solicitam. O registro de transparência das pessoas jurídicas, descrito no Capítulo IV, obrigará as entidades suíças desses grupos a declarar seus beneficiários efetivos, sem que essa informação se torne pública.¹ As listagens em bolsa, que exigem a divulgação das participações, continuam sendo a exceção no comércio genebrino de commodities, onde as tentativas de oferta pública inicial foram raras.²

Essa opacidade tem razões legítimas, a saber, a proteção dos executivos e de suas famílias e a confidencialidade dos negócios, bem como efeitos contestados: alimenta a suspeita, dificulta a identificação de pessoas politicamente expostas entre os acionistas e expõe as casas a sanções quando um de seus proprietários é visado. Os acontecimentos de 2022 demonstraram isso no caso de um trader um de cujos fundadores foi submetido a sanções.³ Uma maior transparência da propriedade, ao menos perante as autoridades e os bancos, aliada a uma governança que inclua administradores independentes, reduziria esses riscos. As grandes casas avançaram gradualmente nessa direção sob a pressão de seus financiadores.

Pontos-chave. A transparência do comércio genebrino de commodities é parcial e escolhida: relatórios não financeiros e diligência relativa aos minerais impostos pelo Código Suíço das Obrigações (CO), pagamentos a governos publicados por alguns traders de forma voluntária, propriedade das casas privadas conhecida apenas pelas autoridades e pelos bancos. A nova iniciativa apresentada em 27 de maio de 2025 com 287.164 assinaturas e o contraprojeto indireto decidido em 3 de setembro de 2025, juntamente com o dever de vigilância europeu, decidirão sobre sua ampliação até 2028.

Notas

1. Lei Federal sobre a Transparência das Pessoas Jurídicas, registro não público, em vigor desde 1º de outubro de 2026, citada na Parte E. ↩
2. Oferta pública inicial da Glencore em Londres e Hong Kong em maio de 2011, com receita bruta de cerca de USD 10 bilhões e avaliação de cerca de USD 61 bilhões, seguida da fusão com a Xstrata concluída em 2 de maio de 2013; “Glencore”, en.wikipedia.org (acesso em setembro de 2026). ↩
3. Wikipedia (en), verbete “Gunvor”: sanções norte-americanas contra Gennady Timchenko em 20 de março de 2014, após a anexação da Crimeia; “Törnqvist comprou a participação de 43,5% de Timchenko e tornou-se o proprietário nominal de uma participação de 87% na empresa em 19 de março de 2014”; management buy-out em 1º de dezembro de 2025, passando a empresa a ser 100% detida por uma parceria de mais de 90 funcionários após a saída completa de Törnqvist. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.