Vinte anos de criptoativos e ativos digitais na Suíça

Embora o primeiro bloco da cadeia do Bitcoin tenha sido gerado em janeiro de 2009, a Suíça só tomou consciência do fenômeno em meados da década seguinte. Foi então que fundações e empresas atuantes na tecnologia de registro distribuído se estabeleceram no cantão de Zug, atraídas por sua tributação, sua segurança jurídica e a acessibilidade de suas autoridades.¹ A onda de emissões de tokens de 2017 levou a Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) a publicar, em fevereiro de 2018, um guia prático. Esse guia classificava os tokens em três categorias, tokens de pagamento, de utilidade e de investimento, e especificava o tratamento de cada uma delas à luz do direito dos mercados financeiros e do direito de combate à lavagem de dinheiro.² Essa abordagem, baseada na função econômica do token, fez escola.

A etapa seguinte foi bancária. Em 2019, a FINMA concedeu licenças bancárias a duas instituições especializadas em criptoativos e ativos digitais, a AMINA Bank AG, então SEBA Bank, e o Sygnum. Foram os primeiros bancos do mundo licenciados para atividades baseadas em registros distribuídos.³ Os bancos tradicionais seguiram com cautela, primeiro oferecendo a seus clientes a custódia e a negociação de algumas criptomoedas por meio dessas instituições especializadas e, depois, internalizando gradualmente esses serviços. Ao mesmo tempo, o Banco Nacional Suíço (BNS/SNB) e o Conselho Federal recusaram-se a considerar as criptomoedas como moedas e sustentaram que sua regulação se inseria no direito comum, adaptado quando necessário.

A adaptação veio por meio de uma lei que os profissionais chamam de Lei DLT. O Conselho Federal adotou o projeto em 7 de dezembro de 2018. A lei entrou em vigor em duas etapas: em 1º de fevereiro de 2021, quanto às disposições que permitem a criação de direitos-valores registrados (droits-valeurs inscrits), e em 1º de agosto de 2021, quanto às disposições relativas aos sistemas de negociação baseados na tecnologia de registro distribuído e à segurança jurídica em caso de falência.⁴ Sem criar um direito especial dos criptoativos, essa lei alterou cerca de dez leis existentes, do Código Suíço das Obrigações (CO) à Lei Federal sobre os Bancos (LB/BankA), para que os valores mobiliários, as infraestruturas e os procedimentos de insolvência funcionassem com registros distribuídos. Essa técnica, que adapta o direito comum sem criar um regime paralelo, distingue a abordagem suíça da adotada pela União Europeia (UE).

Pontos-chave. A Suíça regulou os criptoativos e os ativos digitais pelo direito comum, adaptado pela Lei DLT, que entrou em vigor em 2021: direitos-valores registrados, sistemas de negociação baseados em registros distribuídos, proteção em caso de falência. Dois bancos especializados foram licenciados já em 2019. O quadro assenta na função econômica do token, tal como definida pela FINMA a partir de 2018.

Notas

1. Stiftung Ethereum, inscrita no registro comercial de Zug em 14 de julho de 2014; Moneyhouse, “Stiftung Ethereum in Zug”, moneyhouse.ch (acesso em setembro de 2026). ↩
2. FINMA, “La FINMA publie un guide pratique sur les ICO” (A FINMA publica um guia prático sobre as ICOs), comunicado à imprensa de 16 de fevereiro de 2018, finma.ch: tokens de pagamento, de utilidade e de investimento; aplicação do direito de combate à lavagem de dinheiro e do direito dos valores mobiliários. ↩
3. Chambers and Partners, Fintech 2026 – Switzerland, Trends and Developments, practiceguides.chambers.com (acesso em setembro de 2026): AMINA Bank AG e Sygnum, titulares de licenças bancárias desde 2019. ↩
4. Secretaria de Estado para Questões Financeiras Internacionais, “TRD, blockchain, tokenisation” (DLT, blockchain, tokenização), sif.admin.ch (acesso em setembro de 2026). ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.