Do comércio de trânsito às trading houses: a ascensão do comércio de commodities em Lugano — visão geral e resumo
Em 2024, as empresas suíças de comércio de commodities (trading de commodities) geraram um valor agregado bruto de CHF 19,2 bilhões, cerca de 2,3% do valor agregado de toda a economia suíça. Desse montante, CHF 11,2 bilhões foram gerados no Cantão de Genebra e CHF 5,2 bilhões no Cantão de Zug, enquanto o Cantão do Ticino, com CHF 685 milhões, ou 3,6% do total nacional, ficou em quarto lugar, atrás de Vaud.1 Medido pelo número de empresas, o Ticino tem mais peso do que essa participação no valor agregado sugere. O Departamento Federal de Estatística contou 117 empresas de trading no cantão em 2021, cerca de uma em cada oito tradings de commodities suíças, e em 2019 as 123 empresas do cantão empregavam 968 pessoas em atividades centrais de trading.2 A maioria dessas empresas está sediada em Lugano e seus arredores, e quase metade delas comercializa aço, metais ferrosos e não ferrosos e minerais. A Lugano Commodity Trading Association, fundada em 2010, descreve a cidade como um dos três polos suíços de trading, ao lado de Genebra e Zug.3
Este capítulo pergunta como uma cidade conhecida pelo private banking se tornou um lugar onde se compram e vendem cargas de tarugos de aço, carvão, sucata, gás e eletricidade, e em que consiste hoje o cluster de trading. O argumento é o seguinte. O comércio de commodities em Lugano não nasceu em linha reta do comércio de trânsito medieval do Gotardo, embora as casas de expedição e os despachantes aduaneiros de Chiasso e os bancos do Sottoceneri tenham criado competências e instituições das quais ele mais tarde se valeu. Os impulsos decisivos vieram depois de 1945 e, sobretudo, depois de 1980: a ascensão nacional do merchanting suíço, o tratamento tributário das sociedades de trading, a proximidade da siderurgia italiana, as refinarias de ouro do Mendrisiotto e a abertura das antigas economias soviéticas após 1991, que deu a Lugano um papel particular no comércio de aço russo e ucraniano. O resultado é um cluster de pequenas e médias empresas com algumas grandes casas, especializado em metais e energia e organizado desde 2010 em sua própria associação. Sua exposição à Rússia e à Ucrânia fez dele o polo suíço mais duramente atingido pela guerra de 2022, embora o mesmo ano tenha trazido lucros recordes a muitas tradings.
O capítulo avança em dez etapas. Define primeiro o que faz uma trading house e como as estatísticas suíças a captam. Acompanha em seguida a pré-história ticinesa, das casas de expedição de Chiasso, passando pela ascensão nacional do merchanting após 1945, até a formação do cluster de Lugano a partir da década de 1970. Três seções descrevem o cluster por commodity (aço e metais, energia e carvão, produtos agrícolas e metais preciosos), sua associação e seu ecossistema de bancos, inspetores, armadores, seguradoras e consultores. Seguem-se os números, com uma discussão do que podem e do que não podem mostrar. As últimas seções tratam do choque de 2022, comparam Lugano com Genebra e Zug e traçam a política federal desde o relatório sobre commodities de 2013 até o mandato estatístico de 2023, com uma lista de verificação prática. O direito da trading house (forma societária, tributação, preços de transferência, contratos e arbitragem) é tratado no Capítulo F.II, a logística, o transporte marítimo e os distribuidores de bens de luxo do Mendrisiotto no Capítulo F.III, o financiamento ao comércio exterior (trade finance) no Capítulo G.I e as sanções no Capítulo G.II.
Conclusão
O comércio de commodities em Lugano é mais jovem do que seu vocabulário. A palavra Transithandel evoca as caravanas de mulas do Gotardo, a cidade aduaneira de Chiasso e suas casas de expedição. Essas economias anteriores deixaram ao Sottoceneri competências em documentos, alfândega, câmbio e gestão de mercadorias de terceiros. As próprias trading houses chegaram mais tarde. A ascensão da Suíça como nação do merchanting após 1945 ocorreu em Genebra e Zug, e Lugano juntou-se a ela a partir da década de 1980, quando tradings italianas de aço e carvão, como a Duferco e a Coeclerici, passaram a utilizar os bancos, as fiduciárias e o regime tributário da cidade, e depois de 1991, quando os braços comerciais de produtores de aço russos e ucranianos se instalaram às margens do lago. As refinarias de ouro do Mendrisiotto, fundadas a partir de 1951, acrescentaram um comércio de metais preciosos juridicamente distinto, mas ligado na prática. Em 2010, o cluster era grande o bastante para fundar sua própria associação.
Os números hoje disponíveis descrevem um cluster de cerca de 115 a 125 empresas, com cerca de 900 funcionários em atividades centrais de trading, um valor agregado de CHF 685 milhões em 2024 e uma participação de cerca de 2% na economia cantonal. O aço e outros metais respondem por uns 60% de seu emprego, a energia pela maior parte do restante. As empresas são pequenas, suas margens por funcionário são inferiores às de Genebra e Zug, e o cluster depende de bancos com sede em outros cantões. Sua contribuição tributária é, ainda assim, grande para uma cidade que perdeu boa parte de suas receitas bancárias após 2009: em 2023, o prefeito de Lugano estimou-a em cerca de 15% da arrecadação tributária da cidade, igual à dos bancos. Os números oficiais e as estimativas do próprio setor divergem, sobretudo porque as estimativas incluem os funcionários dos prestadores de serviços, e todo número sobre o cluster de Lugano deve ser citado com sua fonte e sua definição.
A guerra de 2022 pôs o cluster à prova de forma mais severa do que qualquer outro polo suíço. As sanções contra grupos siderúrgicos russos e seus proprietários, o fechamento dos portos ucranianos e a retirada dos bancos forçaram algumas empresas à liquidação, enquanto outras obtiveram lucros recordes substituindo seus fornecedores. A propriedade do cluster deslocou-se para a Ásia e o Golfo, enquanto seu vínculo com a indústria italiana permaneceu estável. A política federal, do relatório de base de 2013 ao mandato estatístico de 2023, tornou o setor mais visível e o submeteu a mais transparência e due diligence (diligência prévia). Para as trading houses de Lugano, as condições de sucesso são hoje o acesso ao trade finance, um compliance rigoroso em matéria de sanções, substância real na Suíça e a conexão italiana que as distingue de Genebra e Zug. O Capítulo F.II volta-se para o direito que rege essas casas, e o Capítulo F.III para a economia logística e de distribuição da qual fazem parte.
Em cinco frases
O cluster de comércio de commodities de Lugano cresceu a partir da década de 1980 sobre os alicerces da infraestrutura bancária e fiduciária do Ticino, da siderurgia italiana e das refinarias de ouro do Mendrisiotto e, depois de 1991, tornou-se um centro para os braços comerciais dos produtores de aço russos e ucranianos. As estatísticas suíças tratam essa atividade como Transithandel ou merchanting, em que as mercadorias nunca entram na Suíça, e somente desde 2021 e 2025 os números oficiais mostram a participação do Ticino: cerca de 114 empresas e 873 funcionários em 2023 e CHF 685 milhões, ou 3,6% do valor agregado nacional, em 2024. O aço e outros metais respondem por cerca de 60% do emprego do cluster, enquanto a Lugano Commodity Trading Association, fundada em 2010, reúne tradings, bancos, armadores, seguradoras e fiduciárias em torno de uma conferência anual e de um programa de certificação. As sanções de 2022 levaram algumas empresas à liquidação e outras a lucros recordes, e a propriedade do cluster deslocou-se desde então para a Ásia e o Golfo, enquanto sua base de clientes italianos permaneceu estável. A política federal desde o relatório de base de 2013 acrescentou transparência, due diligence e escrutínio estatístico, de modo que a substância, o trade finance e o compliance em matéria de sanções decidem hoje o futuro das trading houses de Lugano.
Notas
- Bundesamt für Statistik (BFS), “Die Wertschöpfung des Rohstoffhandels belief sich 2024 auf 19,2 Milliarden Franken”, comunicado à imprensa, Neuchâtel, 18 de novembro de 2025, https://dam-api.bfs.admin.ch/hub/api/dam/assets/36221190/master (Genebra CHF 11.247 milhões, ou 58,4%; Zug CHF 5.200 milhões, ou 27,0%; Vaud CHF 1.241 milhões, ou 6,5%; Ticino CHF 685 milhões, ou 3,6%; Zurique CHF 447 milhões, ou 2,3%). ↩
- BFS, Statistik der Rohstoffhändler (NMP), tabelas 2017–2021 e cluster 2022, publicadas em 25 de agosto de 2023, https://dam-api.bfs.admin.ch/hub/api/dam/assets/26645739/master (Ticino 2021: 117 empresas, 12,1% do total suíço); Ufficio di statistica del Cantone Ticino (USTAT), 12 Denaro e banche (Bellinzona, março de 2026), tabela T. 12.6, https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/prodima/5112_denaro_e_banche.pdf (2019: 123 empresas, 968 funcionários, 898,7 postos em tempo integral). ↩
- Lugano Commodity Trading Association (LCTA), “Chi siamo”, https://www.lcta.ch/chi-siamo/ (fundada em 2010 como associação sem fins lucrativos em Lugano); LCTA, “Lugano e il commodity trading”, https://www.lcta.ch/lugano-e-il-commodity-trading/ (Genebra, Zug e Lugano como os centros suíços). ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.