Genebra, Zug e Lugano comparadas
Três polos de tamanhos diferentes
Os números oficiais colocam os três polos suíços em uma ordem clara. Em 2024, Genebra produziu 58,4% do valor adicionado do comércio suíço de commodities, Zug 27,0% e o Ticino 3,6%, atrás de Vaud, com 6,5%, e à frente de Zurique, com 2,3%.1 Em 2021, Genebra contava 325 empresas de trading com 4.471 empregados, Zug 240 empresas com 2.316 empregados e o Ticino 117 empresas com 901 empregados.2 Lugano é, portanto, o terceiro polo em número de empresas, o quarto em empregados, depois de Vaud, e o quarto em valor adicionado. Sua participação no número de empresas é muito maior do que sua participação no valor adicionado, o que confirma a imagem de um cluster de muitas empresas pequenas com margens comparativamente modestas.
Indicador Genebra Zug Ticino Valor adicionado 2024 CHF 11,2 bi CHF 5,2 bi CHF 0,7 bi Participação no valor 58,4% 27,0% 3,6% adicionado suíço Empresas 2021 325 240 117 Empregados 2021 4.471 2.316 901 Principais produtos Petróleo, cereais, softs Metais, Aço, metais, mineração, energia energia Associação SUISSENÉGOCE ZCA LCTA
Tabela 4. Os três polos suíços de trading. Fontes: BFS 2023 e 2025; principais produtos conforme descritos nas fontes citadas no texto.
As diferenças de especialização remontam à história de cada polo. A comunidade de trading de Genebra nasceu dos comerciantes de cereais e algodão que se instalaram em torno do lago Léman na década de 1950 e dos traders de petróleo que os seguiram. O relato da própria associação de Lugano observa que 80% do comércio mundial de cereais é realizado por empresas situadas em torno do lago.3 A comunidade de Zug nasceu da chegada da Philipp Brothers em 1956 e da empresa de Marc Rich em 1974, que mais tarde se tornou a Glencore, e continua dominada por grupos de metais e mineração que combinam trading e produção.4 Uma brochura do escritório de promoção econômica de Zug de dezembro de 2021 contava cerca de 200 empresas de trading com cerca de 2.100 empregados em Zug e observava que a Glencore tinha sede no cantão havia mais de 45 anos.5 A comunidade de Lugano nasceu dos traders italianos de aço e carvão na década de 1980 e dos braços de trading de produtores siderúrgicos russos e ucranianos depois de 1991, e continua dominada pelo aço e por outros metais.
O que Lugano oferece e o que lhe falta
Em comparação com Genebra e Zug, Lugano oferece três vantagens distintivas. A primeira é a língua italiana e a proximidade da Itália, a segunda maior economia industrial da União Europeia (UE) e grande importadora de aço, energia e matérias-primas. Um trader cujos clientes são processadores italianos de aço, concessionárias de energia ou fabricantes de alimentos encontra em Lugano pessoal, assessores e bancos que falam sua língua e conhecem seu direito. A segunda é o custo. Os aluguéis de escritórios e os salários em Lugano são mais baixos do que em Genebra ou Zug. O mercado de trabalho do cantão inclui também um grande contingente de trabalhadores fronteiriços da Lombardia e do Piemonte, cuja situação o capítulo H.I descreve. A terceira é a densidade da infraestrutura financeira e fiduciária construída pelo centro bancário, que permite às pequenas sociedades de trading contratar serviços que uma grande casa produz internamente.
As fraquezas de Lugano são igualmente claras. Sua capacidade de trade finance é limitada e depende de bancos sediados em outros lugares. Sua parcela de grandes casas é pequena, de modo que falta ao cluster o campo de formação que as grandes casas de Genebra oferecem aos jovens traders. Sua especialização no aço, mercado com sobrecapacidade estrutural e crescente proteção comercial, expõe-no ao protecionismo, como já mostrou o debate sobre as tarifas americanas sobre o aço em 2018, quando um trader de Lugano argumentou que as tarifas poderiam até redirecionar o aço asiático e sul-americano para a Europa e beneficiar os fornecedores ticinenses de carvão, sucata, ferro-gusa e ferroligas.6 Sua concentração no comércio com a Rússia e a Ucrânia antes de 2022 fez dele o polo mais afetado pela guerra. Suas alíquotas do imposto sobre as sociedades, embora reduzidas desde a reforma tributária de 2020, são mais altas do que as de Zug, que o capítulo F.II compara em detalhe.
Notas
- Comunicado à imprensa do BFS de 18 de novembro de 2025 (acima). ↩
- BFS, Statistik der Rohstoffhändler (NMP) (acima). ↩
- Haller, “Transithandel” (acima); RSI, 21 de maio de 2021 (acima); LCTA, “Lugano e il commodity trading” (acima). ↩
- Haller, “Transithandel” (acima); Dejung, “Rohstoffhandel” (acima) (a Glencore surgiu do grupo Marc Rich). ↩
- Cantão de Zug, Promoção Econômica, Zug Commodity Cluster (dezembro de 2021), https://economy.zg.ch/dam/jcr:16f93fd3-cdff-484a-aff3-9d15a8ef12d4/Zug %20Commodity_Cluster.pdf. ↩
- RSI, “L’acciaio che pesa in Ticino”, 10 de março de 2018 (acima) (declaração de Alessandro Fossati, Gamma Trade). ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.