Como funciona uma operação de aço em Lugano
Uma operação típica ilustra o que faz um trader de aço de Lugano. O trader acerta com uma usina na Turquia, na Índia ou no Vietnã a compra de 20.000 toneladas de bobinas laminadas a quente em condições CFR (custo e frete até um porto designado) segundo os Incoterms 2020 e, ao mesmo tempo, vende a carga a um centro de serviços perto de Brescia em condições DAP (entregue no local). O contrato de compra prevê o pagamento por carta de crédito documentária, que o banco do trader em Lugano ou Genebra abre em favor da usina. O contrato de venda prevê o pagamento contra documentos ou em conta aberta, eventualmente segurado junto a uma seguradora de crédito. Uma empresa de inspeção certifica peso e qualidade no carregamento. O trader freta um navio ou reserva espaço a bordo, segura a carga e organiza a descarga em Ravena ou Marghera, o desembaraço aduaneiro na Itália e a entrega subsequente por caminhão. Se os preços caírem durante a viagem, o trader faz hedge com futuros de aço, onde existir um mercado líquido, ou arca com a perda.1 O capítulo F.II trata dos contratos e da lei que os rege, e o capítulo G.I, da carta de crédito documentária e do financiamento.
Essa estrutura explica a fragilidade do trading de aço em tempos de crise política. Um trader cujo fornecedor está em um país sancionado não consegue obter uma carta de crédito; um trader cujo comprador recusa a entrega após uma queda de preços precisa encontrar outro comprador com prejuízo; e um trader cuja carga está retida em um porto fechado paga sobre-estadia (demurrage) e custos de financiamento sem receita. Os três riscos se materializaram para os traders de aço de Lugano em 2022.
Em números. Em 2021, o Ticino contava 48 empresas de trading de minérios e metais com 541 empregados, 60% do emprego principal de trading do cantão.2 Em 2023, o anuário cantonal contava 45 dessas empresas com 518 empregados.3 O braço de trading da Duferco, a DITH, controlada majoritariamente pelo grupo chinês HBIS desde 2015, empregava cerca de 250 pessoas em Lugano em 2025.4 A MMK Steel Trading está estabelecida no Ticino desde 2002 e o braço de trading da NLMK desde 2007.5
Notas
- Câmara de Comércio Internacional, Incoterms 2020 (ICC Publication No. 723E, Paris 2019), regras CFR e DAP. A operação é uma ilustração composta e não descreve nenhuma empresa em particular. ↩
- BFS, Statistik der Rohstoffhändler (NMP) (acima). ↩
- USTAT, 12 Denaro e banche (março de 2026, acima), T. 12.6. ↩
- La Regione, 22 de outubro de 2025 (acima). ↩
- Franchini, Swissinfo, 1º de abril de 2022 (acima). ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.