Relações herdadas e a próxima geração

A isenção suscita questões particulares para o tipo de cliente que domina as carteiras de Lugano. Muitas relações italianas têm décadas. Foram abertas numa época em que a questão da iniciativa não era documentada, por um gerente de relacionamento que entretanto se aposentou, para um cliente cujos filhos detêm hoje os ativos. O legado do programa de denúncia espontânea (voluntary disclosure) acrescenta mais uma camada, porque muitas contas foram regularizadas em 2015 e 2016 e continuaram como contas declaradas (capítulo E.II). A documentação da iniciativa é mais frágil precisamente nessas relações. Para uma relação aberta antes da entrada em vigor das regras, um banco não pode reconstituir uma iniciativa que nunca foi registrada. Só pode assegurar que sua conduta desde então não tenha configurado solicitação na Itália.

A sucessão cria uma segunda dificuldade. Quando um cliente italiano morre e seus herdeiros, residentes na Itália, herdam a conta, a relação do banco com eles recomeça. Os herdeiros não procuraram o banco por iniciativa própria em nenhum sentido usual, pois o banco faz parte do que herdaram. Se a continuação da relação a pedido deles conta como iniciativa exclusiva, e se o banco pode então oferecer-lhes gestão de carteiras em substituição ao mandato de assessoria do pai, são questões que nenhum tribunal italiano decidiu. Um banco prudente trata o pedido dos herdeiros como uma iniciativa, documenta-o e limita os serviços ao que eles pedem. Não lhes apresenta novos produtos na Itália. O capítulo E.V descreve o planejamento sucessório que muitas vezes precede essas transmissões.

Marketing, eventos e internet

A proibição de solicitação alcança todos os canais de marketing. O art. 166, § 1º, do Texto Único das Finanças (TUF) pune, além da prestação não autorizada de serviços de investimento, a oferta na Itália de quotas de organismos de investimento coletivo e a oferta fora do estabelecimento (offerta fuori sede) ou a promoção e colocação, por meio de técnicas de comunicação a distância, de instrumentos, produtos ou serviços financeiros sem autorização.¹ Um banco suíço que envia um boletim informativo sobre seus fundos para endereços italianos, convida clientes potenciais italianos para um jantar em Milão, patrocina uma conferência em Como com uma apresentação de seus mandatos ou anuncia em sites italianos corre o risco de ultrapassar essa linha, independentemente de algum contrato vir a ser celebrado.

A oferta fora do estabelecimento é uma atividade regulada na Itália. Nos termos dos arts. 30 e 31 do TUF, só pode ser realizada por intermediários autorizados por meio de consultores financeiros habilitados para a oferta fora do estabelecimento (consulenti finanziari abilitati all’offerta fuori sede), que devem estar inscritos no registro mantido pelo organismo de supervisão dos consultores financeiros (OCF). A eficácia dos contratos de colocação celebrados fora do estabelecimento fica suspensa por sete dias a contar da assinatura do investidor, durante os quais o investidor pode desistir sem encargos.² O art. 166, § 2º, do TUF estende a sanção penal a quem atue como tal consultor sem estar inscrito no registro.³ Para o gerente de relacionamento de Lugano que encontra clientes em suas casas ou escritórios na Itália, essa regra transforma uma visita profissional na conduta que o legislador italiano pune mais diretamente. A CONSOB utiliza um instrumento administrativo para fazer cumprir as regras na internet. Desde que o Decreto Crescimento (Decreto Crescita) de 2019 lhe conferiu esse poder, a CONSOB pode ordenar aos provedores de acesso à internet que bloqueiem o acesso a sites por meio dos quais se oferecem serviços de investimento não autorizados a residentes na Itália. Até 24 de setembro de 2026, a CONSOB havia bloqueado dessa forma 1.829 sites desde julho de 2019, 235 dos quais relacionados a criptoativos.⁴ Os alvos são quase sempre plataformas fraudulentas. A base jurídica é, no entanto, a mesma para um banco suíço regulado. Um site de um banco suíço dirigido a clientes italianos, em italiano, com um convite para abrir uma conta, constituiria uma oferta não autorizada segundo o direito italiano.

Notas

1. TUF, art. 166, § 1º (supra). ↩
2. TUF, art. 30 (definição da oferta fora do estabelecimento; § 6º: eficácia dos contratos de colocação suspensa por sete dias a contar da assinatura do investidor, durante os quais o investidor pode desistir sem encargos), https://www.brocardi.it/testo-unico-intermediazione-finanziaria/parte-ii/ titolo-ii/capo-iv/art30.html, e art. 31 (intermediários que atuam por meio de consultores financeiros habilitados para a oferta fora do estabelecimento; § 4º: registro único dos consultores financeiros mantido pelo Organismo di vigilanza e tenuta dell’albo unico dei consulenti finanziari, OCF), https://www.brocardi.it/testo-unico-intermediazione-finanziaria/parte-ii/titolo-ii/capo-iv/ art31.html. ↩
3. TUF, art. 166, § 2º (supra). ↩
4. Teleborsa, 24 de setembro de 2026 (supra), que atribui o poder de bloqueio ao Decreto Crescimento (Decreto Crescita) e indica 1.829 sites desde julho de 2019, 235 dos quais relacionados a criptoativos. O próprio art. 7-octies do TUF confere os poderes de tornar público que um prestador não está autorizado e de lhe ordenar que ponha fim à infração (Brocardi.it, supra). ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.