Cenário B: erosão gradual

No segundo cenário, as tendências lentas predominam e não surge nenhuma resposta forte. A mudança geracional na clientela italiana leva a saídas líquidas constantes, porque muitos herdeiros transferem seus ativos para Milão, Londres ou para plataformas digitais. Vários bancos de controle estrangeiro fecham suas subsidiárias em Lugano ou transferem seus negócios para suas entidades de Zurique ou Genebra, e o UBS reduz sua presença no cantão no âmbito de sua adaptação às novas regras de capital. Muitos pequenos gestores de patrimônio encerram as atividades sem sucessor, deixando seus clientes para serem absorvidos por bancos que contabilizam os ativos fora do Ticino. O cantão e a cidade aumentam os impostos para cobrir déficits. O Plan ₿ perde fôlego após sua segunda fase, enquanto as start-ups se transferem para Zug ou Zurique assim que obtêm licenças federais. A relação da Suíça com a União Europeia (UE) estagna após uma votação popular negativa sobre o pacote de acordos.

Nesse cenário, o número de bancos cai para 24 a 28 em 2035. O emprego bancário cai para entre 3.800 e 4.300 equivalentes de tempo integral, e o emprego no setor financeiro como um todo, para entre 8.500 e 9.300. A participação do setor financeiro no PIB cantonal cai para entre 5,5% e 6,5%, aproximando-se do nível de um mercado bancário regional sem função internacional. O número de empresas financeiras não bancárias cai para entre 500 e 600. O índice de ativos chega a apenas 85 a 100, o que implica saídas líquidas de cerca de 2% a 3% dos ativos por ano. Lugano continuaria sendo um centro financeiro para o mercado interno e para uma clientela italiana residual, mas perderia sua pretensão de ser o terceiro centro financeiro suíço. A avaliação do autor situa a probabilidade desse cenário em cerca de três décimos.

Cenário C: Renovação lombarda

No terceiro cenário, Lugano utiliza seus trunfos específicos para construir um papel renovado como o centro financeiro suíço para a Itália e para os clientes de língua italiana no mundo inteiro. Três desenvolvimentos se combinam. A Suíça e a União Europeia concluem e ratificam o pacote de acordos, e a Suíça e a Itália chegam a um arranjo que permite às instituições financeiras suíças atender clientes italianos sob condições definidas, na linha do compromisso de discutir o acesso ao mercado contido no roteiro de 2015.¹ Os herdeiros italianos mantêm seus relacionamentos e utilizam Lugano como centro do patrimônio familiar internacional, porque a cidade combina a estabilidade suíça com a língua e a cultura italianas. O setor e as autoridades de Lugano chegam a acordo sobre uma estratégia conjunta e investem em formação, tecnologia e na promoção do centro financeiro.

Nesse cenário, o número de bancos permanece entre 36 e 40, já que as novas entradas compensam as saídas. O emprego bancário sobe para entre 5.300 e 5.900 equivalentes de tempo integral, e o emprego no setor financeiro como um todo, para entre 11.500 e 12.500. A participação do setor financeiro no PIB cantonal sobe para entre 8% e 9%. O número de empresas financeiras não bancárias se estabiliza entre 800 e 900, com porte médio maior. O índice de ativos chega a 135 a 155, o que implica entradas líquidas de 1% a 2% ao ano. Um choque na zona do euro que aumentasse a demanda por custódia suíça reforçaria esse cenário. A avaliação do autor situa sua probabilidade em cerca de um quinto, porque ele exige decisões políticas em Berna, Bruxelas e Roma que estão fora do controle do Ticino.

Indicador (2035) A: Excelência de nicho B: Erosão gradual C: Renovação lombarda Bancos 30–34 24–28 36–40 ETI bancários 4.600–5.000 3.800–4.300 5.300–5.900 ETI do setor financeiro 10.000–10.800 8.500–9.300 11.500–12.500 Participação no PIB 7–8% 5,5–6,5% 8–9% Índice de ativos (2025 115–130 85–100 135–155 = 100)

Tabela 2: Indicadores dos três cenários para 2035. Avaliação do autor. Valores de base na Tabela 1.

Notas

1. Conselho Federal, comunicado à imprensa “Switzerland and Italy sign agreement on tax issues”, 23 de fevereiro de 2015, https://admin.ch/gov/en/start/documentation/media-releases.msg-id-56318.html (“a roadmap for continued dialogue on financial and tax issues”); Conselho Federal, Roadmap del 23 febbraio 2015 in materia fiscale e finanziaria tra la Svizzera e l’Italia – Analisi dell’attuazione, relatório de 27 de outubro de 2021, https://www.newsd.admin.ch/newsd/message/attachments/68682.pdf, p. 4 (assinado “a Milano, il 23 febbraio 2015”) e p. 20 (seção 3.2 sobre serviços financeiros transfronteiriços e soluções para melhorar o acesso ao mercado). Ver os Capítulos E.II e E.IV. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.