Atender clientes italianos a partir da Suíça: acesso ao mercado e serviços transfronteiriços — visão geral e resumo

Um gerente de relacionamento em Lugano que telefona a um cliente em Varese, envia-lhe uma nova ficha técnica de fundo ou toma o trem para Milão a fim de discutir um empréstimo lombardo pratica um ato que duas ordens jurídicas pretendem reger. O direito suíço trata o serviço como suíço porque o banco, sua licença e seus livros estão na Suíça. O direito italiano trata o mesmo serviço como italiano porque o cliente vive na Itália, recebe ali o aconselhamento e ali suporta o risco do produto. Durante a maior parte do século XX, essa dupla pretensão teve pouca consequência prática, pois o cliente italiano que mantinha conta em Lugano o fazia em segredo e nenhum dos dois Estados tinha interesse em examinar o canal pelo qual ele havia sido atendido. Os Capítulos D.II e E.II descrevem como esse mundo chegou ao fim. O presente capítulo pergunta o que resta depois que o dinheiro é declarado: segundo quais regras um banco, uma sociedade de valores mobiliários ou um gestor de patrimônio suíço pode atender, a partir da Suíça, um cliente residente na Itália, e o que acontece com a instituição e seus funcionários quando ultrapassa esses limites.

O argumento do capítulo é que o acesso ao mercado, que por muito tempo foi uma questão secundária por trás do sigilo bancário, tornou-se a restrição decisiva para os negócios de Lugano com a Itália. O direito da União Europeia (UE) deixa o tratamento das empresas de países terceiros em grande parte aos Estados-Membros, e a Itália usou essa liberdade de forma restritiva. Desde a transposição da segunda Diretiva relativa aos Mercados de Instrumentos Financeiros (MiFID II), em 2018, um banco suíço só pode prestar serviços de investimento a clientes de varejo italianos por meio de uma sucursal autorizada na Itália. A partir de 11 de janeiro de 2027, a transposição da sexta Diretiva sobre Requisitos de Capital (CRD VI) estende uma exigência de sucursal comparável aos depósitos, empréstimos e garantias. A Comissão Europeia nunca adotou uma decisão de equivalência para a Suíça nos termos do Regulamento relativo aos Mercados de Instrumentos Financeiros (MiFIR), e o Roadmap ítalo-suíço de 23 de fevereiro de 2015, que acenava com a perspectiva de um acesso melhor, produziu diálogo e um memorando de entendimento entre supervisores sem qualquer alteração da lei. O que resta ao prestador suíço é o terreno estreito da iniciativa própria do cliente, do cliente profissional e da subsidiária ou sucursal italiana.

O capítulo está estruturado em onze seções. Começa com a questão de onde ocorre um serviço transfronteiriço e expõe em seguida as regras europeias sobre empresas de países terceiros e a ausência de equivalência, a transposição italiana nos artigos 28 e 29-ter do Texto Único das Finanças (Testo unico della finanza, TUF) e o novo regime bancário nos termos do Texto Único Bancário (Testo unico bancario, TUB). Volta-se para a solicitação reversa (reverse solicitation) e para o marketing, as chamadas não solicitadas (cold calling) e a distribuição de fundos, e depois para as sanções penais, administrativas e tributárias e para os casos em que promotores e autoridades fiscais italianas as aplicaram a bancos e banqueiros suíços. Segue-se o lado suíço: as expectativas da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA), os manuais por país e as regras de viagem dos bancos, a Lei sobre os Serviços Financeiros (FinSA) e o caso inverso dos consultores estrangeiros na Suíça. As últimas seções tratam dos trabalhadores fronteiriços (frontalieri) que atuam como gerentes de relacionamento, das sucursais e subsidiárias italianas de bancos suíços, da história política do Roadmap ao pacote Suíça–UE de 2025/2026 e de uma lista de verificação prática. O Capítulo E.I descreve os bancos em questão, o Capítulo E.II o fim do sigilo bancário, o Capítulo E.III os gestores de patrimônio independentes nos termos da Lei sobre as Instituições Financeiras (FinIA) e o Capítulo E.V o planejamento sucessório e de residência das famílias italianas.

Conclusão

A questão de como Lugano pode atender clientes italianos tornou-se, desde o fim do sigilo bancário, a questão jurídica central para o centro financeiro do Ticino. O direito italiano dá uma resposta clara. Os serviços de investimento a clientes privados exigem uma sucursal autorizada na Itália nos termos dos artigos 28 e 29-ter TUF, que a Itália introduziu em 2018 ao exercer a opção do artigo 39 MiFID II. Os serviços de investimento a contrapartes elegíveis e a clientes profissionais por natureza (per se) podem ser autorizados sem sucursal pela CONSOB ou pela Banca d’Italia, uma via que o memorando entre supervisores de 2023 abriu na prática. A partir de 11 de janeiro de 2027, os serviços bancários essenciais, depósitos, empréstimos e garantias, também exigirão uma sucursal nos termos do artigo 21c CRD, transposto pelo artigo 14-bis TUB. Fora desses canais, resta apenas a iniciativa exclusiva do cliente, que a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) e as autoridades italianas interpretam de forma restritiva.

As sanções pela violação desses limites são severas e cumulativas. O artigo 166 TUF ameaça o gerente de relacionamento com pena de prisão de até oito anos, e o banco fica sujeito a medidas administrativas, à responsabilidade da empresa por lavagem de dinheiro e crimes fiscais e à tributação como estabelecimento permanente oculto. Os casos de 2009 a 2020, das inspeções em 76 agências aos acordos do Credit Suisse, do PKB e do UBS, mostram que as autoridades italianas aplicam essas regras. Elas partiram dos dossiês de clientes italianos que haviam regularizado seus ativos e reconstruíram, a partir desses dossiês, a conduta dos banqueiros suíços na Itália. O direito suíço de supervisão acrescenta sua própria exigência por meio da expectativa da FINMA de que os bancos controlem os riscos jurídicos e de reputação do negócio transfronteiriço.

A política não mudou a lei. O Roadmap de 2015 prometeu um diálogo sobre o acesso ao mercado e produziu, após oito anos, um memorando entre supervisores que ajuda o negócio institucional. O pacote Suíça–UE assinado em 2026 não abrange os serviços financeiros, e a ausência de equivalência nos termos do artigo 47 MiFIR continua. Os bancos de Lugano adaptaram-se documentando a iniciativa do cliente, restringindo as viagens, criando sucursais italianas ou subsidiárias na UE e recorrendo à delegação e ao Espaço Econômico Europeu (EEE). O mercado italiano, que fez de Lugano o terceiro centro financeiro da Suíça, é hoje um mercado que os bancos do cantão só podem atender plenamente a partir de dentro da Itália.

Em cinco frases

Um banco ou uma sociedade de valores mobiliários suíça que atende um residente italiano presta, na visão do direito italiano e europeu, um serviço na Itália, para o qual sua licença suíça não confere direito algum. Desde 2018, a Itália exige uma sucursal autorizada para os serviços de investimento a clientes de varejo e a clientes profissionais mediante pedido, nos termos dos artigos 28 e 29-ter TUF, e, a partir de 11 de janeiro de 2027, o artigo 14-bis TUB, que transpõe o artigo 21c CRD, estende a exigência de sucursal aos depósitos, empréstimos e garantias, com prazos de transição de 11 de julho de 2026 e 10 de janeiro de 2028 para os contratos existentes. Fora da sucursal, um prestador suíço só pode atender clientes italianos por iniciativa exclusiva destes, documentada serviço a serviço, ou, se forem contrapartes elegíveis ou clientes profissionais por natureza, com base em uma autorização da CONSOB ou da Banca d’Italia viabilizada pelo memorando FINMA–CONSOB–Banca d’Italia de agosto de 2023. A atividade não autorizada expõe os gerentes de relacionamento a pena de prisão de um a oito anos nos termos do artigo 166 TUF e os bancos a pretensões tributárias como estabelecimentos permanentes ocultos, como ilustram os processos italianos contra o Credit Suisse, o PKB e o UBS entre 2016 e 2020, enquanto a FINMA trata essas violações como falha da garantia de uma atividade irrepreensível. Nem o Roadmap ítalo-suíço de 23 de fevereiro de 2015 nem o pacote Suíça–UE assinado em 2026 abriram o mercado de varejo italiano, de modo que os bancos de Lugano o atendem hoje por meio de relações passivas, sucursais italianas, subsidiárias na UE e entidades de Liechtenstein.

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.