Os bancos que atendem Lugano

Os bancos representados no comitê executivo da Lugano Commodity Trading Association oferecem um retrato fiel de quem financia o cluster. São eles o UBS Switzerland, representado pelo responsável pelo financiamento ao comércio de commodities para metais e petroquímicos, o Banque Cantonale Vaudoise, o Zürcher Kantonalbank e o banco cantonal do Ticino, Banca dello Stato del Cantone Ticino (BancaStato).¹ O UBS declara atender os traders de commodities por meio de unidades de commodity trade finance em Genebra e Lugano. Sua oferta consiste em crédito transacional não comprometido, na estruturação de linhas sindicalizadas ou na participação nelas e em derivativos de câmbio e de taxa de juros para traders de metais, energia, soft commodities e fertilizantes.² Desde a absorção do Credit Suisse em 2023, o UBS é o único grande banco suíço e herdou a carteira de trade finance de seu antigo concorrente, que fora o maior credor suíço dos traders de commodities no período de 2013 a 2019.³ Para o cluster de Lugano, essa concentração significa que uma única instituição responde por uma grande parcela da oferta de financiamento ao comércio de commodities domiciliada na Suíça. Um trader que perde sua linha no UBS pode encontrar poucas alternativas no país.

Os bancos ticinenses desempenham um papel menor e diferente. O BancaStato oferece créditos documentários, cobranças documentárias e garantias a seus clientes empresariais.⁴ Já em 2013, a comissão de finanças do parlamento cantonal sugeriu que a consultoria no comércio de commodities e metais preciosos poderia tornar-se um mercado importante para o banco cantonal.⁵ O Banca Zarattini & Co., banco privado fundado em Lugano em 1985, descreve o trade finance como a mais recente de suas quatro divisões de negócios.⁶ Outros bancos de Lugano oferecem contas, câmbio, garantias e créditos documentários ocasionais a clientes de trading sem manter uma mesa estruturada de financiamento de commodities. Dois outros grupos de credores completam o quadro. O primeiro é formado pelos escritórios em Genebra de bancos franceses, holandeses e de outros países europeus, alguns dos quais reduziram ou fecharam suas mesas de commodities após 2020, como se descreve adiante. O segundo é formado por bancos especializados menores em Genebra, entre eles instituições com acionistas do Oriente Médio, russos ou de outras nacionalidades estrangeiras. Um exemplo é o Tradexbank, antiga subsidiária suíça do Sberbank, vendido a um grupo de investidores de Genebra em setembro de 2022, após a invasão da Ucrânia pela Rússia. Em 2024, nomeou como responsável pelo financiamento ao comércio de commodities um banqueiro que trabalhara anteriormente para uma sociedade de trading em Lugano.⁷

O custo de ser pequeno

Para o pequeno trader, o mercado apresenta três características estruturais. A primeira é que os bancos de trade finance preferem clientes com histórico comprovado, demonstrações financeiras auditadas e uma base de capital próprio proporcional ao tamanho das cargas que negociam. Um trader iniciante com capital de CHF 100.000 não consegue financiar cargas de USD 20 milhões com base em seu próprio crédito. Deve encontrar um banco disposto a assumir um risco puramente transacional, garantido pelas mercadorias e por um comprador solvente, ou trabalhar com um trader maior como parceiro. A segunda característica é que os custos fixos de compliance aumentaram fortemente desde 2014. Um banco que admite um trader de commodities como cliente deve examinar seus proprietários, suas contrapartes, seus países de fornecimento e seus arranjos de transporte marítimo, e deve verificar cada transação quanto a sanções e à lavagem de dinheiro baseada no comércio. Esses custos não diminuem na proporção do porte do cliente, o que torna os relacionamentos pequenos não rentáveis para muitos bancos.⁸

A terceira característica é que o relacionamento é pessoal e frágil. A linha de crédito de um trader de Lugano depende muitas vezes do julgamento de um ou dois banqueiros em Genebra ou Lugano que conhecem seu negócio. Quando esses banqueiros mudam de posto, ou quando seu banco altera seu apetite por risco, a linha pode desaparecer em semanas. O Capítulo F.I citou o secretário-geral da associação, que declarou em fevereiro de 2022 que os bancos já não desejavam financiar transações com a Rússia e a Ucrânia. Ele acrescentou que o setor já estava pressionado pelas chamadas de margem provocadas pela alta dos preços.⁹ O acesso ao trade finance restringe, assim, o crescimento do cluster mais do que qualquer outro fator. As seções seguintes descrevem os instrumentos pelos quais esse acesso é proporcionado.

Notas

1. LCTA, “Comitato esecutivo” (acima). ↩
2. UBS Switzerland AG, “Commodity trading companies”, https://www.ubs.com/ch/en/services/corporates/commodity-trading-companies.html (“Through our commodity trade finance units in Geneva and Lugano”). ↩
3. Public Eye, Trade Finance Demystified (acima), 33, Tabela 3 (empréstimos a traders 2013–2019: Credit Suisse USD 6.592,6 milhões, UBS USD 6.049,5 milhões, Zürcher Kantonalbank USD 1.258,4 milhões, Banque Cantonale de Genève USD 939,4 milhões). A aquisição do Credit Suisse pelo UBS foi concluída em 12 de junho de 2023: Wikipedia, “Acquisition of Credit Suisse by UBS”, https://en.wikipedia.org/wiki/Acquisition_of_Credit_Suisse_by_UBS (utilizada em último caso). A carteira de trade finance passou para o UBS com a aquisição. ↩
4. Banca dello Stato del Cantone Ticino, “Trade finance”, https://www.bancastato.ch/aziende/finanziamenti/trade-finance.html (“Crediti documentari, incassi e garanzie”). ↩
5. Gran Consiglio della Repubblica e Cantone Ticino, Commissione della gestione e delle finanze, Rapporto 6799 R, de 3 de dezembro de 2013, sobre as contas do Banca dello Stato relativas a 2012, https://www4.ti.ch/fileadmin/POTERI/GC/allegati/rapporti/9316_6799R.pdf (“un ambito nel quale sicuramente Banca dello Stato potrebbe ricavarsi un mercato importante potrebbe ad esempio essere quello della consulenza nel campo del trading delle materie prime e preziosi”). ↩
6. Swiss Sustainable Finance, perfil de membro “Banca Zarattini & Co. SA”, https://www.sustainablefinance.ch/en/members-partners/member-profiles/banca-zarattini-co-sa.html. ↩
7. Finews.ch, “Tradexbank ernennt neuen Leiter für Commodity Trade Finance”, 6 de junho de 2024, https://www.finews.ch/news/banken/62912-tradexbank-ernennt-neuen-leiter-fuer-commodity-trade-finance (venda a um consórcio de investidores de Genebra em setembro de 2022; remoção da lista de sanções do OFAC em maio de 2024). ↩
8. A Geneva Solutions noticiou em 2020 que quase 85% dos membros da Swiss Trading and Shipping Association empregavam entre duas e vinte pessoas e citou o alerta de um trader de que as pequenas empresas suíças sofreriam se os bancos se retirassem: Kyra Dupont, “Swiss banks are turning their backs on commodity trading”, Geneva Solutions, 27 de agosto de 2020, https://genevasolutions.news/sustainable-business-finance/swiss-banks-are-turning-their-backs-on-commodity-trading. ↩
9. Ver o Capítulo F.I, que cita Tio.ch, 25 de fevereiro de 2022. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.