A economia de uma pequena firma
As razões da consolidação limitada estão na economia da pequena firma. Um gestor de Lugano com três empregados, 68 clientes e CHF 140 milhões sob gestão aufere, com uma taxa global (all-in) de cerca de 1%, aproximadamente CHF 1,4 milhão por ano antes dos custos. Aluguel, salários, a autorização, a organização de supervisão, a auditoria, os serviços externos de compliance e de gestão de riscos, o seguro de responsabilidade civil profissional, a informática e os serviços de dados absorvem a maior parte dessa receita. Os representantes do organismo cantonal de autorregulação estimaram o custo da supervisão federal, por si só, entre CHF 20.000 e 25.000 por ano para uma pequena firma.1 As alterações das taxas após a fusão de duas organizações de supervisão em 2025 mostraram quão sensíveis essas firmas são ao aumento dos custos fixos.2 No entanto, o proprietário-gestor que vende sua firma a um agregador perde sua independência e, muitas vezes, parte do valor, pois os clientes estão ligados pessoalmente a ele e podem sair se ele sair. Por isso, muitos proprietários preferem continuar, cooperar com outras firmas em compliance e informática ou planejar uma sucessão gradual.
O problema da sucessão é particularmente agudo no Ticino. A geração de fiduciari que construiu o setor entre os anos 1970 e 1990 está chegando à idade da aposentadoria, e o capítulo E.I observa que uma grande parcela dos empregados dos bancos do Ticino tem mais de cinquenta anos. Os clientes também envelhecem. Seus herdeiros vivem muitas vezes em Milão, Londres ou outros lugares e não têm nenhum vínculo pessoal com o gestor de Lugano. O capítulo K.II discute a sucessão dos gestores de patrimônio independentes como um dos cenários para a próxima década.
Novos participantes e novos modelos
O mercado também mostra sinais de renovação. Novas firmas são fundadas por banqueiros que deixam os grandes bancos após fusões e reestruturações, por especialistas em criptoativos que aproveitam a reputação de Lugano como cidade favorável às criptomoedas, descrita na Parte I, e por family offices que começam a atender outras famílias. A fundação da Ticino Finance Association em 2025 por ex-banqueiros e gestores independentes reflete essa geração.3 Os multi-family offices, que combinam a gestão de patrimônio com serviços tributários, jurídicos e administrativos para um pequeno número de famílias abastadas, retomam de forma regulada a combinação de serviços que o fiduciario tradicional oferecia. Precisam hoje de uma autorização da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) para a gestão de patrimônio e de autorizações cantonais para os serviços fiduciários. Conforme suas atividades, precisam também de filiação a um organismo de autorregulação para os novos deveres dos assessores de 2026 e, em muitos casos, de uma autorização como trustee.
Em números. Em 2023, o Ticino tinha 874 empresas em atividades financeiras não bancárias, com 3.031 equivalentes em tempo integral, cerca de 3,5 por empresa.4 Em 2009, o cantão contara 1.640 firmas fiduciárias, com 6.353 empregados.5 Em âmbito nacional, o gestor de patrimônio autorizado mediano tem 3,3 empregados, 68 clientes e CHF 140 milhões em ativos. O setor como um todo administra cerca de CHF 500 bilhões.6 Apenas cerca de vinte fusões entre gestores de patrimônio ocorreram desde 2022.7 A fusão da Zest com a LFG em Lugano, em 2022, reuniu CHF 2,5 bilhões em ativos e cerca de 700 clientes.8
Notas
- Commissione Costituzione e leggi, Rapporto 7753 R (supra). O cálculo ilustrativo da receita no texto é do próprio autor. ↩
- Kuster, finews.ch, 13 de fevereiro de 2026 (supra). ↩
- finews.ch/ticino, fevereiro de 2025 (supra). ↩
- USTAT, 12 Denaro e banche, março de 2026 (supra). ↩
- Chopard, Dati 4-2010 (supra). ↩
- Schwab, finews.com, 19 de maio de 2026 (supra). ↩
- Schwab, finews.com, 19 de maio de 2026 (supra). ↩
- finews.ch/ticino, 27 de junho de 2022 (supra). ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.