O direito das tradings: contratos, tributação e substância — visão geral e resumo
Imagine-se uma trading de aço em Lugano que compra bobinas laminadas a quente de uma usina na Turquia, vende-as a um centro de serviços na Lombardia e faz o hedge do preço em uma bolsa de futuros. Em uma única tarde, ela celebra contratos sob três ou quatro sistemas jurídicos. A compra pode ser regida pelo direito suíço com exclusão da Convenção de Viena sobre Compra e Venda, e a venda pelo direito inglês com base em um formulário padrão. O frete segue uma carta-partida sujeita a arbitragem em Londres; o hedge, um ISDA Master Agreement. O lucro que a operação deixa é tributado no Ticino. Seu montante, porém, depende de regras de preços de transferência acordadas em Paris e de um imposto mínimo global que a Suíça inscreveu em sua Constituição. Se o acionista ou os administradores vivem na Itália, as regras italianas podem tratar a sociedade de Lugano como uma sociedade estrangeira controlada ou como uma residente italiana disfarçada. O Capítulo F.I descreve como Lugano se tornou um lugar onde tais operações são celebradas. O presente capítulo pergunta sob qual direito vive a trading house. Examina como a casa é organizada e tributada, quais contratos utiliza, onde seus litígios são decididos e que substância e diligência a lei espera dela.
O argumento do capítulo é que o direito da trading house mudou mais na década de 2016 a 2026 do que no meio século anterior. Até 2019, uma sociedade de trading no Ticino podia ser tributada por um regime cantonal de sociedade mista ou como parte de uma estrutura de principal, com alíquotas efetivas muito inferiores às de uma sociedade comum. A Lei Federal sobre a Reforma Tributária e o Financiamento da AHV (TRAF/RFFA) aboliu esses regimes a partir de 1º de janeiro de 2020. O Ticino reduziu sua alíquota ordinária em duas etapas até 2025, enquanto o imposto mínimo da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) introduziu a partir de 2024 um piso de 15% para os grandes grupos. No mesmo período, o direito societário suíço foi revisto e o Código Suíço das Obrigações (CO) passou a prever deveres de diligência sobre minerais de conflito e trabalho infantil. A Itália reescreveu suas regras sobre sociedades estrangeiras controladas e sobre residência das sociedades. A Suíça e a Inglaterra modernizaram suas leis de arbitragem. O que permanece inalterado é o núcleo comercial: contratos padrão redigidos em Londres, Incoterms publicados em Paris e uma cultura jurídica em que o direito suíço e a arbitragem suíça concorrem com o direito inglês pela escolha da trading.
O capítulo avança em onze seções. Trata das formas jurídicas e das estruturas de grupo das trading houses no Ticino, dos deveres de governança de seus conselhos de administração e do quadro tributário federal após a TRAF, seguidos da tributação cantonal do Ticino e das alíquotas em Lugano. Volta-se em seguida para o imposto mínimo da OCDE na Suíça, os preços de transferência para as funções de trading e as regras italianas sobre sociedades estrangeiras controladas e residência das sociedades, com uma breve nota sobre o imposto retido na fonte (Verrechnungssteuer). As seções de direito contratual abrangem o direito suíço da compra e venda, a Convenção de Viena, os Incoterms, os formulários padrão, os documentos e o hedge, seguidos da resolução de litígios. As últimas seções tratam da substância, da due diligence (diligência prévia) e da transparência e de uma lista de verificação para a constituição de uma sociedade de trading em Lugano. O financiamento ao comércio exterior (trade finance), as sanções e o combate à lavagem de dinheiro ficam para a Parte G, a logística e a economia de distribuição do Mendrisiotto para o Capítulo F.III, e o acordo ítalo-suíço para evitar a dupla tributação para o Capítulo H.III.
Conclusão
O direito da trading house em Lugano repousa sobre um alicerce comercial estável e um alicerce fiscal transformado. O alicerce comercial consiste na sociedade anônima suíça (AG), no conselho de administração com seus deveres intransferíveis, nos contratos padrão de Londres, nos Incoterms e nas leis de arbitragem da Suíça e da Inglaterra, que foram modernizadas sem perder seu caráter. O direito suíço da compra e venda e a Convenção de Viena coexistem, e as tradings que desejam o Código das Obrigações precisam dizê-lo. Os formulários GAFTA e FOSFA, com sua arbitragem em Londres e suas listas de inadimplentes, regem o comércio de grãos e oleaginosas. A arbitragem segundo as Swiss Rules com sede em Lugano, Zurique ou Genebra serve aos metais, ao aço e à energia, e a Convenção de Nova York permite que as sentenças circulem nos dois sentidos.
O lado fiscal foi transformado. A TRAF pôs fim aos regimes de sociedade mista e de principal a partir de 1º de janeiro de 2020. A redução, pelo Ticino, de sua alíquota cantonal sobre o lucro para 5,5% a partir de 2025 baixou a alíquota efetiva na capital cantonal para 16,05% e em Lugano para cerca de 15,5%. O imposto mínimo da OCDE, em vigor na Suíça por meio do QDMTT desde 2024 e da IIR desde 2025, fixa um piso para os grandes grupos que as tradings de alto faturamento atingem mais facilmente do que seu porte sugere. Do lado italiano, as regras CFC do artigo 167 TUIR e as regras de residência do artigo 73 TUIR foram ambas reformadas pelo Decreto Legislativo n. 209 de 2023. Elas decidem se uma sociedade de Lugano detida ou administrada a partir da Itália é tributada na Suíça, imputada a seus proprietários italianos ou tratada ela própria como italiana.
A substância une esses fios. As funções que justificam a margem da trading segundo as diretrizes da OCDE são os mesmos fatos que a atividade econômica que a isenta das regras CFC italianas. Elas determinam também o lugar da direção efetiva que decide sua residência e mostram se o conselho de administração cumpre o artigo 716a CO. Os deveres de diligência dos artigos 964j a 964l CO e as expectativas dos bancos e dos clientes europeus acrescentam mais uma camada, e o debate sobre a segunda Iniciativa por Empresas Responsáveis pode acrescentar outra. O Capítulo F.III passa das trading houses às empresas de logística, de transporte marítimo e de moda do Mendrisiotto, onde as mesmas questões de tributação, substância e reputação surgem em outro setor.
Em cinco frases
As trading houses de Lugano são em geral sociedades anônimas, cujo capital pode desde 2023 ser expresso em dólares dos EUA e cujos conselhos de administração têm deveres intransferíveis nos termos do artigo 716a CO. Desde que a TRAF aboliu os regimes de sociedade mista e de principal em 2020 e o Ticino reduziu sua alíquota cantonal sobre o lucro para 5,5% em 2025, elas pagam uma alíquota efetiva de cerca de 15,5% a 16%, próxima do mínimo que a Suíça cobra dos grandes grupos por meio do QDMTT e da IIR. Suas margens devem ser justificadas à luz dos parágrafos 2.18 a 2.22 das Diretrizes da OCDE sobre Preços de Transferência e, quando residentes italianos as detêm ou administram, pela substância que os artigos 167 e 73 TUIR exigem. Seus contratos combinam o direito suíço da compra e venda com a exclusão expressa da CISG, os Incoterms 2020, os formulários padrão de Londres, as cartas de indenização e os hedges ISDA, com litígios resolvidos nos termos do Capítulo 12 da Lei Federal sobre o Direito Internacional Privado (PILA/LDIP) ou em Londres e executados nos termos da Convenção de Nova York. A tomada real de decisões em Lugano e as cadeias de suprimento documentadas nos termos dos artigos 964j a 964l CO tornaram-se as condições sob as quais bancos, autoridades fiscais e clientes aceitam uma trading de Lugano como uma verdadeira trading house.
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.