A fusão de 2025 e a controvérsia que se seguiu

Em 27 de novembro de 2025, a Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) aprovou a fusão da FINcontrol Suisse AG com a OSFIN. Após a fusão, a FINcontrol Suisse passou a denominar-se OSFINcontrol AG e a OSFIN foi dissolvida.¹ A fusão produziu efeitos em 22 de dezembro de 2025 e deu origem ao segundo maior organismo de supervisão da Suíça. Ela provocou uma controvérsia pública. A Initiative Patrimoniale Suisse (Inpasu), um grupo de interesse de gestores de patrimônio fundado em agosto de 2025, publicou uma pesquisa entre antigos membros da OSFIN. Segundo a pesquisa, 38% enfrentaram aumentos de custos superiores a 200%, 31% aumentos de 100% a 200% e 15% aumentos de 50% a 100%. A Inpasu queixou-se de informação insuficiente e de prazos curtos para a mudança para outro organismo de supervisão. O diretor executivo da OSFINcontrol, Simon Wälti, respondeu que o novo modelo de taxas se baseava nos ativos sob gestão, e não nas horas trabalhadas, que algumas empresas pagariam menos e que apenas cerca de duas dezenas de empresas, uma porcentagem de um dígito, haviam mudado.²

Desde a fusão, a lista da FINMA indica quatro organismos de supervisão: AOOS, em Zurique, OSIF, em Genebra, OSFINcontrol AG, em Zug, e SO-FIT, em Genebra.³ O episódio revela uma característica estrutural do sistema. Uma empresa supervisionada pode mudar de organismo de supervisão, mas apenas mediante uma auditoria adicional e com custos. Os organismos de supervisão, por sua vez, competem por membros num mercado em que seus próprios custos dependem do número e da complexidade das empresas que supervisionam. Para as pequenas empresas de Lugano, cujos custos fixos já absorvem uma grande parte da receita, uma mudança no modelo de taxas de seu organismo de supervisão pode decidir se o negócio continua viável.

O período de transição e a avalanche de pedidos

A Lei Federal sobre as Instituições Financeiras (FinIA) concedeu aos gestores de patrimônio e trustees existentes um período de transição. As empresas já ativas em 1º de janeiro de 2020 tinham de se notificar à FINMA no prazo de seis meses e apresentar um pedido de autorização no prazo de três anos, até 31 de dezembro de 2022, devendo, entretanto, permanecer afiliadas a um organismo de autorregulação para fins de combate à lavagem de dinheiro (art. 74, al. 2, FinIA).⁴ Até o prazo de notificação, em 30 de junho de 2020, 2.206 gestores de patrimônio e trustees haviam declarado a intenção de apresentar pedido.⁵ Muitos esperaram. Em outubro de 2021, faltando catorze meses para o fim da transição, apenas cerca de 180 de um total estimado de 2.400 empresas haviam apresentado pedido.⁶ No final, a FINMA recebeu 1.699 pedidos até 31 de dezembro de 2022, mais da metade deles nos últimos quatro meses do período. Mais de 40% dos pedidos exigiram pelo menos cinco solicitações de informações adicionais por parte da FINMA antes de poderem ser decididos.⁷

Até 28 de fevereiro de 2025, a FINMA havia concluído mais de 94% dos pedidos apresentados durante a transição e autorizado 1.532 instituições, 1.428 do grupo da transição e 104 novos entrantes que haviam apresentado pedido a partir de 2023. Os requerentes haviam retirado 131 pedidos, ou 8%, e 94 ainda estavam pendentes.⁸ Até o final de 2025, a FINMA havia recebido 1.921 pedidos desde 2020, incluindo 61 em 2025, havia concedido 1.664 autorizações, das quais 97 instituições já haviam deixado novamente a supervisão, e registrara a retirada de 148 pedidos. Um resíduo de 109 pedidos, sobretudo do período de transição, continuava em análise.⁹ A associação de gestores de patrimônio contava 1.431 gestores de patrimônio autorizados em 30 de abril de 2026, dos quais 1.341 supervisionados por um dos quatro organismos de supervisão e 90 diretamente pela FINMA como sociedades de grupo.¹⁰

Data Indicador Número 30 jun. 2020 Empresas que declararam intenção de apresentar pedido 2.206 31 dez. 2022 Pedidos apresentados na transição 1.699 28 fev. 2025 Autorizações concedidas 1.532 31 dez. 2025 Autorizações concedidas desde 2020 1.664 31 dez. 2025 Empresas autorizadas que deixaram a supervisão 97 30 abr. 2026 Gestores de patrimônio autorizados (contagem da VSV) 1.431

O ônus administrativo após a autorização

A autorização não encerra o diálogo com o regulador. Toda alteração de um fato em que a autorização se baseou, como um novo gestor qualificado, uma mudança no conselho de administração, um regulamento organizacional alterado ou uma nova atividade, exige aprovação. Até fevereiro de 2025, a FINMA havia recebido 3.221 dessas comunicações sujeitas a aprovação prévia e esperava cerca de 1.700 por ano.¹¹ O relatório anual da FINMA de 2025 contabilizou cerca de 4.752 pedidos de alteração nos três anos seguintes à transição, ou cerca de 150 por mês, referentes sobretudo a mudanças de pessoal e de documentos organizacionais.¹² Para uma empresa de três pessoas, a saída de um gestor qualificado desencadeia, portanto, um procedimento de autorização. Manter o regulador informado tornou-se uma característica permanente da atividade.

Em números. Até 30 de junho de 2020, 2.206 gestores de patrimônio e trustees declararam a intenção de solicitar uma autorização da FINMA.¹³ Até o final de 2022, haviam sido apresentados 1.699 pedidos.¹⁴ No final de 2025, a FINMA havia concedido 1.664 autorizações, 97 empresas autorizadas já haviam deixado a supervisão e 148 pedidos haviam sido retirados.¹⁵ Em 30 de abril de 2026, 1.431 gestores de patrimônio detinham autorização, com mediana de 3,3 funcionários, 68 clientes e CHF 140 milhões em ativos.¹⁶ Restam quatro organismos de supervisão após a fusão da OSFIN com a FINcontrol Suisse em dezembro de 2025.¹⁷

Notas

1. FINMA, 11 de dezembro de 2025 (acima). ↩
2. Peter Kuster, “Kontroverse um Fusion zur zweitgrössten Aufsichtsorganisation”, finews.ch, 13 de fevereiro de 2026, https://www.finews.ch/news/finanzplatz/71130-osfin-fincontrol-osfincontrol-inpasu-zusammenschluss-fusion-vermoegensverwalter-aufsichtsorganisationen-ao-finma. ↩
3. FINMA, Von der FINMA bewilligte Aufsichtsorganisationen, situação em 4 de outubro de 2026, https://www.finma.ch/~/media/finma/dokumente/bewilligungstraeger/pdf/ao.pdf. ↩
4. FinIA (acima), art. 74, al. 2. ↩
5. FINMA, comunicado à imprensa de 7 de julho de 2020 (acima). ↩
6. “«La tempesta perfetta» per l’Asset Management”, finews.ch/ticino, outubro de 2021, https://www.finews.ch/ticino/48214-crossinvest-lugano-zurigo-asset-management-gestori-patrimoniali-indipendenti. ↩
7. FINMA, “La FINMA informa in merito allo stato delle autorizzazioni di gestori patrimoniali e trustee”, 11 de março de 2025, https://www.finma.ch/it/news/2025/03/20250311-mm-abschluss-uvv/. ↩
8. FINMA, 11 de março de 2025 (acima). ↩
9. FINMA, Annual Report 2025 , “Market developments in the asset management industry”, https://report.finma.ch/2025/en/market-developments/market-developments-in-the-asset-management-industry. ↩
10. Schwab, finews.com, 19 de maio de 2026 (acima), noticiando o VSV Yearbook 2025 . ↩
11. FINMA, 11 de março de 2025 (acima). ↩
12. FINMA, Annual Report 2025 (acima). ↩
13. FINMA, comunicado à imprensa de 7 de julho de 2020 (acima). ↩
14. FINMA, 11 de março de 2025 (acima). ↩
15. FINMA, Annual Report 2025 (acima). ↩
16. Schwab, finews.com, 19 de maio de 2026 (acima). ↩
17. FINMA, 11 de dezembro de 2025 (acima); FINMA, lista dos organismos de supervisão, situação em 4 de outubro de 2026 (acima). ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.