Os invernos cripto e a resiliência do vale
A indústria cripto é cíclica. Depois do boom de 2017, os preços caíram fortemente em 2018 e permaneceram baixos até 2020, um período que o setor chama de inverno cripto. Um segundo boom seguiu-se em 2020 e 2021, impulsionado pelo crescimento das finanças descentralizadas e dos tokens não fungíveis. Terminou em 2022 com o colapso de vários grandes projetos e empresas, entre eles o projeto de stablecoin Terra e seu token Luna em maio de 2022, a credora Celsius em julho de 2022 e a corretora FTX em novembro de 2022.1 Cada colapso afetou empresas e investidores na Suíça, e alguns dos projetos em questão tinham ligações com o cantão.
O Crypto Valley sobreviveu a esses invernos. Os levantamentos do setor publicados pela empresa de investimentos CV VC mostram um ecossistema que cresceu ao longo dos ciclos. Segundo seu relatório de 2025, o número de empresas de blockchain na Suíça e em Liechtenstein havia aumentado 14 por cento desde 2023, para 1.749. O cantão de Zug abrigava 719 delas, ou 41 por cento. Seguiam-se Zurique, com 264 empresas, o Ticino, com 103, onde se concentravam as aplicações de jogos e criativas, e Genebra, com 85, especializada em serviços de compliance. Por setor, a infraestrutura respondia por 20 por cento das empresas, os serviços financeiros por 18 por cento e a assessoria e consultoria por 17 por cento, com segurança, auditoria e compliance em 8 por cento.2 Edições anteriores do relatório haviam contado 842 empresas e, mais tarde, mais de 1.000.3
Esses números, cuja metodologia foi questionada, provêm de uma fonte do setor com interesse em apresentar o cluster de forma favorável. Em 2023, um site de notícias financeiras resumiu as dúvidas levantadas na imprensa sobre a metodologia e as avaliações do Top 50 Report.4 O leitor deve tratá-los como indicações do tamanho e da estrutura do ecossistema, sem o peso de estatísticas oficiais. Eles mostram, de forma consistente, que Zug continua sendo o centro da indústria cripto suíça, com uma participação de cerca de dois quintos de suas empresas.
Notas
- en.wikipedia.org, “Terra (blockchain)”: a UST perdeu sua paridade com o dólar a partir de 9 de maio de 2022, blockchain interrompida em 13 de maio de 2022; “Celsius Network”: pedido de recuperação judicial com base no Chapter 11 em 13 de julho de 2022; “Bankruptcy of FTX”: a FTX e mais de 100 afiliadas pediram falência em Delaware em 11 de novembro de 2022. ↩
- Netzwoche, “Crypto Valley sieht sich auf Wachstumskurs”, 19 de maio de 2025, sobre o CV VC Top 50 Report: número de empresas de blockchain na Suíça e em Liechtenstein aumentou 14 por cento desde 2023, para 1.749; Zug 719 empresas (41 por cento); Zurique 264; Ticino 103 (aplicações de jogos e criativas); Genebra 85 (serviços de compliance); setores: infraestrutura 20 por cento, serviços financeiros 18 por cento, assessoria e consultoria 17 por cento, segurança, auditoria e compliance 8 por cento; declaração do fundador e CEO da CV VC, Mathias Ruch. ↩
- Moneycab, “Crypto Valley in der Schweiz und Liechtenstein zählt 842 Unternehmen”, 23 de janeiro de 2020, moneycab.com: quarto CV VC Top 50 Report, 842 empresas no final de 2019. CV VC, comunicado à imprensa “CV VC Announces The Top 50 Crypto Valley Entities for 2022”, 17 de janeiro de 2022, cvvc.com: 1.135 entidades no Crypto Valley. ↩
- finanzen.ch, “Ungereimtheiten im «Top 50 Report» für das Crypto-Valley: Sind die Zahlen zu schön, um wahr zu sein?”, 3 de março de 2023, finanzen.ch: resume as críticas da Inside IT (critérios pouco claros para a contagem de empresas e de departamentos bancários, escolha dos períodos de referência), da Tippinpoint (avaliações de unicórnios calculadas a partir de rodadas de financiamento) e da schweizeraktien.net (avaliação de fundações pela capitalização de mercado de seus tokens). ↩
Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.