Instituições financeiras: sociedades de valores mobiliários e gestores de patrimônio

A Lei Federal sobre as Instituições Financeiras (FinIA) de 2018, em vigor desde 2020, regula as casas de valores mobiliários, as gestoras de fundos, os gestores de patrimônios coletivos, os gestores de carteiras e os trustees. Uma empresa que negocia tokens qualificados como valores mobiliários a título profissional, por conta própria com horizonte de curto prazo ou por conta de clientes, é uma casa de valores mobiliários e necessita de licença da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA).¹ Várias empresas cripto de Zug detêm essas licenças, que lhes permitem atuar como corretoras e formadoras de mercado (market makers) em valores mobiliários tokenizados.

Os gestores de patrimônio que administram carteiras que incluem criptoativos estão sujeitos aos requisitos de licença para gestores de carteiras e gestores de patrimônios coletivos. Desde 2020, os gestores de carteiras independentes na Suíça necessitam de licença da FINMA e são supervisionados por uma organização de supervisão. A autorização abrange carteiras de qualquer composição. Um gestor de patrimônio que aplica o dinheiro dos clientes em criptoativos deve, no entanto, demonstrar que sua organização e sua gestão de riscos são adequadas a essa classe de ativos. Os fundos que investem em criptoativos estão sujeitos à Lei Federal sobre os Organismos de Investimento Coletivo (CISA). A FINMA aprovou fundos suíços com exposição cripto na categoria de outros fundos para investimentos alternativos, que estão abertos apenas a investidores qualificados.²

A Parte F tratou do setor de gestão de patrimônio de Zug, que está integralmente sujeito à regulação dos gestores de patrimônio nos termos da FinIA. Para quem gere criptoativos, as regras sobre custódia são particularmente importantes. Como um gestor de carteiras não pode manter ele próprio os ativos dos clientes, estes devem ser mantidos por um banco ou por outro custodiante regulado. Para os criptoativos, essa exigência significa que o gestor deve trabalhar com um banco cripto, com um banco que ofereça custódia cripto ou com uma casa de valores mobiliários que ofereça custódia.

Notas

1. Lei Federal de 15 de junho de 2018 sobre as Instituições Financeiras (FinIA, SR 954.1), em vigor desde 1º de janeiro de 2020, droit-bilingue.ch: art. 2 (âmbito: gestores de carteiras, trustees, gestores de patrimônios coletivos, gestoras de fundos, casas de valores mobiliários); arts. 41 e seguintes (definição e forma jurídica das casas de valores mobiliários). ↩
2. FINMA, comunicado à imprensa “Approval of first Swiss crypto fund”, 29 de setembro de 2021, finma.ch: o Crypto Market Index Fund foi aprovado como “outro fundo para investimentos alternativos” com riscos particulares; distribuição restrita a investidores qualificados. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.