Geopolítica e fragmentação do comércio

O ambiente internacional tornou-se mais hostil ao livre comércio. A guerra na Ucrânia, a rivalidade entre os Estados Unidos e a China, o uso de sanções e tarifas como instrumentos de política externa e os conflitos no Oriente Médio fragmentaram a economia mundial. Os governos dão maior ênfase à segurança das cadeias de suprimento, ao controle de minerais críticos e à triagem de investimentos estrangeiros. Os Estados Unidos elevaram substancialmente as tarifas em 2025, inclusive sobre as importações da Suíça, que estiveram sujeitas, por um período, a uma das alíquotas mais altas entre as economias desenvolvidas.¹

Para os traders de commodities de Zug, a fragmentação é ao mesmo tempo um risco e uma oportunidade. Os traders lucram com a volatilidade e com a ruptura dos fluxos comerciais estabelecidos, já que seu negócio consiste em cobrir as lacunas entre oferta e demanda. Os lucros recordes de 2022 mostraram quanto eles podem ganhar em uma crise. Ao mesmo tempo, a fragmentação aumenta os riscos de sanções, de expropriação e de danos à reputação. Ela obriga os traders a tomar partido nos conflitos entre as grandes potências. Um trader sediado na Suíça precisa cumprir as sanções suíças, europeias e americanas, ao passo que seus concorrentes em Dubai, Singapura ou Hong Kong podem não enfrentar as mesmas restrições. O deslocamento do comércio de petróleo russo para Dubai após 2022 mostrou com que rapidez os negócios podem migrar quando o ambiente regulatório muda.

Para as sociedades holding e as sedes de grupos multinacionais, a fragmentação levanta a questão de onde situar as funções que administram um negócio global. Um grupo que enfrenta barreiras crescentes entre os mercados americano, europeu e chinês pode decidir dividir sua gestão em centros regionais. A posição da Suíça entre os blocos poderia ser uma vantagem, já que ela não é membro da União Europeia (UE) nem está alinhada com os Estados Unidos em todas as questões. Também poderia ser uma desvantagem, caso a Suíça seja vista como insuficientemente confiável por uma ou outra das grandes potências. A experiência das sanções contra a Rússia sugere que a Suíça se alinhará com o Ocidente nos grandes conflitos, o que limita seu valor como plataforma neutra.

Notas

1. Departamento Federal de Finanças, “Reduction in US additional tariffs to enter into force retroactively”, 10 de dezembro de 2025, efd.admin.ch: tarifa adicional americana de 39 por cento sobre as importações suíças aplicada a partir de 7 de agosto de 2025, reduzida a um teto de 15 por cento retroativamente a partir de 14 de novembro de 2025, com base em uma declaração conjunta da Suíça, do Liechtenstein e dos Estados Unidos. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.