Os instrumentos da prática da FINMA

A prática da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) apoia-se em instrumentos que moldam o mercado sem serem leis. Suas comunicações de supervisão, denominadas Aufsichtsmitteilungen, explicam como a FINMA aplica a lei em áreas específicas. Suas circulares estabelecem requisitos detalhados para as instituições supervisionadas, enquanto suas decisões resolvem casos individuais. Suas respostas a consultas de projetos de tokens no âmbito das diretrizes sobre ICO conferem segurança individual.¹ O setor de criptoativos apoiou-se fortemente nesses instrumentos. As diretrizes sobre ICO, a travel rule, as orientações sobre staking e as orientações sobre stablecoins foram todas emitidas pela FINMA sem legislação.

Essa dependência tem vantagens e desvantagens. A FINMA pode reagir mais rapidamente do que o legislador e adaptar sua prática a novos desenvolvimentos. Suas orientações, contudo, não vinculam os tribunais e podem ser alteradas sem processo parlamentar. Suas no-action letters protegem apenas o projeto que as recebeu, e apenas com base nos fatos que ele apresentou. O setor tem pedido mais legislação para dar maior estabilidade ao marco. A reforma da Lei Federal sobre as Instituições Financeiras (LIFin/FinIA) daria base legal a parte da prática da FINMA.

Notas

FINMA, “FINMA guidance”, finma.ch: as comunicações não são um instrumento de supervisão e não têm efeito jurídico, ao contrário das portarias e circulares. FINMA, comunicado à imprensa “FINMA publishes ICO guidelines”, 16 de fevereiro de 2018, finma.ch: consultas de organizadores de ICO ao FinTech Desk. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.

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Sou advogado suíço e também habilitado como solicitor em Hong Kong e na Inglaterra e País de Gales, com quase 25 anos de experiência.

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Minha abordagem é atuar como trusted advisor, trabalhando diretamente com os tomadores de decisão, em pé de igualdade: parto daquilo que você deseja alcançar e concebo cada estrutura, cada contrato e cada decisão tributária em função de seus objetivos comerciais e da melhoria de seu retorno após impostos. Fiéis ao lema “lawyers who make it happen”, minha equipe e eu permanecemos envolvidos até que sua empresa esteja constituída, sua estrutura esteja implementada e sua transação tenha sido concluída, e continuamos à disposição para qualquer trabalho subsequente que venha a ser necessário. Você conta com soluções sob medida e atenção pessoal, além de uma assessoria sólida, cordial e prática. Não somos o prestador mais barato do mercado, nem pretendemos ser; nosso objetivo é oferecer soluções bem fundamentadas e adequadas, com excelente relação custo-benefício.

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