O multi-family office entre assessoria e licenciamento

O multi-family office, que atende várias famílias sem vínculo entre si, ocupa uma posição entre o gestor de patrimônio independente e o single family office. Ele pode administrar os investimentos das famílias, coordenar seus assessores, administrar suas sociedades e estruturas, cuidar de suas declarações de imposto e organizar sua filantropia. Quando administra ativos de forma discricionária para famílias com as quais não tem vínculos familiares ou econômicos, necessita de licença como gestor de carteiras nos termos da Lei Federal sobre as Instituições Financeiras (FinIA). Se se limitar à assessoria, à administração e à coordenação, sem gestão discricionária, pode permanecer fora do regime de licenciamento. Pode, ainda assim, ser um intermediário financeiro para fins de prevenção à lavagem de dinheiro, dependendo dos poderes que detém sobre os ativos das famílias.¹ A linha entre assessoria e gestão nem sempre é fácil de traçar, de modo que o profissional que estrutura um multi-family office deve analisar cada um de seus serviços. Um family office que recomenda investimentos a seus clientes, que então dão instruções a seus bancos, presta assessoria de investimentos, sujeita às regras de conduta da Lei Federal sobre os Serviços Financeiros (FinSA), mas não ao licenciamento. Um family office que executa decisões de investimento por conta de seus clientes com base em uma procuração administra ativos e necessita de licença. A distinção tem consequências práticas para a organização, os custos e a responsabilidade do escritório. Ela deve refletir-se nos contratos com as famílias e na documentação das atividades do escritório.

Para o cantão de Zug, cuja concentração de famílias abastadas cria um mercado natural para multi-family offices, o quadro regulatório determina a configuração desse setor. Os multi-family offices do cantão podem ser empresas independentes ou ramificações de bancos, gestores de patrimônio ou escritórios de advocacia. Seu crescimento depende de sua capacidade de oferecer às famílias um serviço abrangente a um custo que as famílias considerem razoável, em um ambiente regulatório que elevou os custos do setor.

Notas

1. FINIG, art. 17, al. 1 (SR 954.1), droit-bilingue.ch: é gestor de carteiras quem, com base em um mandato, pode dispor profissionalmente dos ativos de clientes em nome e por conta destes; VQF, “Unterstellungspflicht”, vqf.ch: a administração de ativos de terceiros constitui intermediação financeira nos termos do art. 2, al. 3, da Lei Federal de Combate à Lavagem de Dinheiro (AMLA/GwG). SWA Swiss Auditors AG, swa-audit.ch: as pessoas que administram exclusivamente ativos de pessoas com as quais mantêm vínculos econômicos ou familiares estão fora da FinIA. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.