Armazenagem, gestão de garantias e o controle das mercadorias

Quando as commodities são armazenadas antes da venda, em tanques, silos ou armazéns de metais, a garantia do credor depende do controle das mercadorias armazenadas. Os traders e seus credores utilizam contratos de gestão de garantias (collateral management agreements), nos quais um gestor de garantias independente, frequentemente uma das empresas de inspeção, assume a custódia das mercadorias por conta do credor. O gestor de garantias verifica sua quantidade e qualidade, emite certificados de depósito e libera as mercadorias apenas mediante instruções do credor.¹ Esse arranjo confere ao credor a posse por meio do gestor de garantias, o que atende aos requisitos do direito do penhor em muitas jurisdições, incluindo a Suíça.

As fraudes da última década mostraram os limites desses arranjos. Em vários casos, mercadorias que os gestores de garantias haviam certificado como presentes em armazéns revelaram-se inexistentes ou empenhadas várias vezes. Os credores processaram então os gestores de garantias por seus prejuízos. A fraude nos armazéns de metais descoberta no porto chinês de Qingdao em 2014, na qual os mesmos estoques de alumínio e cobre foram usados como garantia de vários empréstimos, foi um ponto de inflexão para o comércio de metais, no qual os traders de Zug estão fortemente representados.² O profissional que estrutura um financiamento garantido por mercadorias armazenadas deve verificar a reputação e o seguro do gestor de garantias, os termos de sua responsabilidade, os procedimentos de inspeção das mercadorias e os direitos do credor em caso de perda.

Notas

1. HFW, “Collateral Management and Stock Monitoring Agreements”, Commodities briefing, dezembro de 2020, hfw.com: um contrato de gestão de garantias é um contrato de depósito (bailment) entre o mutuário, o credor e uma empresa de inspeção que atua como gestora de garantias, a qual assume a posse das mercadorias financiadas, reconhece deter por conta do credor (attornment), armazena-as, protege-as e monitora-as, emite certificados de depósito ao credor e libera as mercadorias apenas mediante instruções do credor. A responsabilidade dos gestores de garantias por mercadorias faltantes não é abrangida por essa fonte. ↩
2. South China Morning Post, “Qingdao Port says 400,000 tonnes of metals involved in financing fraud”, scmp.com: cerca de 300.000 toneladas de alumina, 70.000–80.000 toneladas de lingotes de alumínio e 20.000 toneladas de cobre; suspeita de que os mesmos metais tenham sido empenhados para empréstimos em vários bancos. Global Trade Review, “Qingdao’s legacy”, 7 de março de 2017, gtreview.com: perdas internacionais de mais de USD 1 bilhão; exposição do Citi, da Mercuria, do Standard Chartered, do HSBC, da Glencore e da Trafigura; o Barclays e o Deutsche Bank saíram do trading de commodities na China e a Trafigura saiu da atividade de armazenagem de metais no país. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.