Por que os traders tomam empréstimos

Um trader de commodities precisa de dinheiro para comprar as mercadorias que vende. Entre o momento em que paga o vendedor e o momento em que recebe o pagamento do comprador, o que pode levar semanas ou meses, o trader deve financiar o valor da carga. As quantias envolvidas são elevadas. Uma carga de petróleo bruto em um grande navio-tanque pode valer mais de cem milhões de dólares, de modo que um trader que movimenta dezenas dessas cargas ao mesmo tempo precisa de financiamento na casa dos bilhões. Nenhum trader detém capital próprio suficiente para financiar sozinho seus negócios. O comércio depende, portanto, de bancos e de outros credores, o que faz da disponibilidade e do custo do financiamento um dos fatores mais importantes da concorrência entre traders.¹

O financiamento do comércio apresenta uma característica que o distingue dos empréstimos corporativos comuns: é garantido, direta ou indiretamente, pelas próprias commodities e pelos recebíveis decorrentes de sua venda. O credor financia uma transação específica ou um conjunto de transações, constitui garantias sobre as mercadorias e os recursos da venda e é reembolsado quando o comprador paga. Esse caráter autoliquidável do trade finance explica por que os bancos estão dispostos a emprestar grandes somas a traders cujos balanços são modestos em relação ao seu faturamento. Explica também por que os documentos que representam as mercadorias — sobretudo os conhecimentos de embarque (bills of lading), os certificados de depósito (warehouse receipts) e os certificados de inspeção — têm tanta importância e por que as fraudes que os manipulam são tão graves.

Notas

1. Craig Pirrong, The Economics of Commodity Trading Firms, white paper resumido (Trafigura, 2015), p. 14, trafigura.com: as empresas “rely extensively on bank borrowings” para financiar suas atividades, em grande parte por meio de empréstimos de curto prazo e linhas de crédito sindicalizadas sem garantia; relata-se que cinco bancos fornecem 75% do financiamento ao comércio de commodities das trading companies sediadas na Suíça. Public Eye, “The Intricacies of Commodities Trade Finance”, setembro de 2020, publiceye.ch, p. 5: os cinco principais traders suíços tomaram emprestado um total de USD 363,8 bilhões entre 2013 e 2019. Ver também o volume sobre Genebra, Parte H. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.