Uma reflexão final: o longo arco do centro financeiro de Zurique

Um livro que acompanhou o centro financeiro de Zurique ao longo de dois mil anos pode terminar com uma pergunta que nenhum cenário consegue responder: o que, nessa longa história, fez a diferença entre os períodos em que Zurique floresceu e aqueles em que vacilou? Os capítulos deste livro sugerem que três heranças foram as mais importantes. Cada uma delas incide diretamente sobre as escolhas da próxima década.

A primeira herança é a economia moral do capital que a Reforma legou à cidade. Zuínglio chegou ao Grossmünster em 1519 como antigo pensionista do papa que vira o campo de batalha de Marignano. Do púlpito, voltou sua pregação contra as pensões estrangeiras que compravam soldados suíços e a política suíça. O conselho proibiu as pensões, colocou os bens das casas religiosas dissolvidas sob administração pública e, com a ordenança das esmolas de 1525, destinou-os à assistência aos pobres, às escolas e à igreja. Bullinger, como mostrou o Capítulo B.III, ensinava que a propriedade era uma administração confiada e que um rendimento moderado sobre o dinheiro emprestado para fins produtivos era lícito. O legado desse período é a insistência em que o capital deve servir a um propósito, em que a sua origem importa e em que a sua gestão responde perante uma autoridade pública. Ele sobrevive na taxa supletiva de cinco por cento do Código Suíço das Obrigações (CO), na supervisão das fundações e no princípio, aguçado pela Comissão Bergier, de que a origem dos ativos deve ser conhecida. Os debates da próxima década sobre sanções, sobre a iniciativa pelas finanças sustentáveis e sobre a tributação do patrimônio herdado são debates dentro dessa tradição. Um centro financeiro que a esqueça descobrirá, como Zurique descobriu na Segunda Guerra Mundial e nas décadas do dinheiro estrangeiro não declarado, que a reputação perdida só se recupera lentamente e a um custo elevado.

A segunda herança é o consenso da cidade das corporações de ofício. A constituição de 1336 dividiu o conselho entre a Constaffel e os mestres das corporações. As sucessivas cartas juramentadas que se seguiram até 1498 construíram um sistema de governo colegiado em que nenhuma pessoa ou grupo podia governar por muito tempo. A queda de Hans Waldmann em 1489 confirmou uma desconfiança duradoura em relação ao poder concentrado. As corporações regulavam a admissão, a formação e a qualidade e tornaram-se importantes emprestadoras de capital. Seus herdeiros modernos são as organizações de autorregulação, os códigos da Associação Suíça de Banqueiros e a combinação de normatização estatal e privada que caracteriza a regulação financeira suíça desde a convenção de diligência de 1977. O consenso da cidade das corporações vive também na democracia direta, na qual todas as grandes decisões da próxima década, do pacote com a União Europeia (UE) ao financiamento das aposentadorias, serão tomadas pelos eleitores. As votações de 2024, 2025 e 2026 sobre aposentadorias, heranças, imigração e neutralidade mostram que esse sistema tende à moderação e à continuidade. Raramente produz reformas rápidas, mas também raramente permite que o centro financeiro seja capturado por um único interesse.

A terceira herança é a era Escher. Alfred Escher, nascido em Zurique em 1819, cofundou a Nordostbahn em 1853 e a Schweizerische Kreditanstalt em 1856, liderou o projeto da ferrovia do Gotardo e integrou o Conselho Nacional de 1848 até a sua morte, em 1882. Sua concentração de poder político e econômico provocou o movimento democrático, que pôs fim ao seu domínio em Zurique no fim da década de 1860.¹ A era Escher mostrou o que uma única instituição podia realizar por uma cidade. Com a Kreditanstalt, o Polytechnikum e as ferrovias, ela deu a Zurique, no espaço de uma geração, a infraestrutura de um centro financeiro moderno. Mostrou também os perigos dessa concentração. A resposta democrática foi o Zürcher Kantonalbank de 1870, um banco público para a população do cantão, e a estrutura dual de bancos privados e públicos que marca Zurique desde então.

O debate atual sobre o UBS é, em certo sentido, o quarto ato da história de Escher. A Kreditanstalt fundada por Escher desapareceu em 2023, absorvida pelo banco que havia nascido da Bankgesellschaft e do Bankverein. Zurique depende mais uma vez de uma instituição cujo tamanho excede a escala ordinária de sua política. O sistema político tenta mais uma vez submeter essa instituição ao controle democrático sem destruir aquilo com que ela contribui. Se o resultado será uma solução estável, um banco menor ou uma partida determinará qual dos quatro cenários se desenrolará. A história da cidade sugere que a resposta será encontrada por meio da mesma combinação de consenso, responsabilidade pública e seriedade moral em relação ao capital que a conduziu através das crises do passado.

O volume sobre Genebra que precedeu este livro descreveu uma cidade cujo centro financeiro assenta no patrimônio privado, nas commodities e nas organizações internacionais. O centro de Zurique é maior, mais institucional e mais estreitamente ligado ao destino de algumas grandes empresas. Ambas as cidades partilham o direito federal, o franco suíço, a Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) e uma reputação cujas raízes remontam à disciplina reformada do século XVI. Em 2035, como em 1535, sua prosperidade dependerá de que outros lhes confiem o seu dinheiro. Essa confiança foi conquistada, perdida e reconquistada muitas vezes desde que os funcionários aduaneiros romanos cobravam os seus dois e meio por cento na statio Turicensis. Zurique a conquistou com mais segurança quando manteve o capital a serviço de propósitos que seus cidadãos podiam defender, quando desconfiou da concentração de poder e quando se dispôs a reformar suas instituições antes que uma crise a obrigasse a fazê-lo.

Notas

1. HLS, Markus Bürgi, “Escher, Alfred”, versão de 20 de janeiro de 2020, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/003626/2020-01-20/. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.