Da Leu & Cie. à Aktiengesellschaft Leu & Co.: o século XIX

A primeira metade do século XIX transformou a antiga comissão numa instituição voltada para o mercado interno. Segundo o Dicionário Histórico, a Leu tornou-se nessas décadas a principal instituição hipotecária do cantão de Zurique.¹ A reorientação era a imagem invertida do mandato de 1755. Enquanto a comissão havia sido criada para levar a poupança de Zurique ao exterior, o banco privado agora a trazia de volta e a emprestava contra as terras do cantão. O contexto político favoreceu a mudança. Os períodos da Mediação e da Restauração e, sobretudo, a regeneração liberal após 1830, tratada no Capítulo C.III, abriram a economia rural, aboliram os encargos feudais e criaram uma demanda de crédito entre agricultores, moleiros e os proprietários das novas fábricas têxteis do Oberland e das margens do Töss e do Glatt. A hipoteca tornou-se o principal ativo do banco.

O banco não ficou sozinho nesse mercado por muito tempo. As caixas econômicas difundiram-se pela Suíça a partir do final do século XVIII. Depois da fundação da primeira em Berna, em 1787, seu número chegou a 132 em 1840. Seguiram-se os primeiros bancos organizados em bases mais modernas: o Kantonalbank von Bern em 1834, o Bank in Zürich e o Bank in St. Gallen em 1837, o Bank in Basel em 1844–1845 e o banco cantonal de Vaud em 1845.² O Bank in Zürich, um banco emissor constituído como sociedade por ações, pertence à história monetária discutida no Capítulo C.IV. Para a Leu, os novos concorrentes significaram que a estrutura informal herdada de 1798, uma firma privada pertencente a seus depositantes, já não bastava. Em 1854, a casa foi transformada em sociedade anônima, a Aktiengesellschaft Leu & Co.³

A transformação de 1854 antecedeu em apenas dois anos a fundação da Schweizerische Kreditanstalt por Alfred Escher, que é o tema da Parte D. As duas instituições representam duas gerações da atividade bancária de Zurique. A Leu era um banco hipotecário enraizado na poupança das famílias e instituições da cidade, ao passo que a Kreditanstalt era um crédit mobilier segundo o modelo francês, fundado para financiar as ferrovias e as indústrias do novo Estado federal. Saller observa que a forma de sociedade anônima pôs a Leu em concorrência mais acirrada com os novos bancos da época.⁴ Ela preservou também, por algum tempo, um vínculo com o Estado. Segundo o mesmo relato, o cantão deteve um bloco substancial de ações da Leu até 1870, quando fundou o Zürcher Kantonalbank e vendeu sua participação na instituição mais antiga.⁵

A fundação do Zürcher Kantonalbank em 15 de fevereiro de 1870, após a aprovação de uma nova constituição cantonal por votação popular em 1869, marca o momento em que o cantão de Zurique criou um novo veículo para seu papel de investidor e credor. O novo banco deveria atender às necessidades de crédito comercial e agrícola da população e oferecer a amplas camadas da população oportunidades seguras de poupança e investimento. Abriu seu primeiro escritório na Paradeplatz.⁶ O movimento democrático que produziu a constituição de 1869 considerava os bancos existentes, incluindo a Leu, instituições da antiga elite liberal. Se a Zinskommission de 1755 havia servido à poupança do patriciado, o Kantonalbank destinava-se a servir aos agricultores, artesãos e pequenos poupadores do cantão, com a plena garantia do Estado por trás. A história do Kantonalbank pertence à Parte D. Para o presente capítulo, importa que o cantão, tendo criado a Leu em 1755 e permanecido ligado a ela até 1870, optou então por exercer sua função bancária pública por meio de uma nova instituição e deixar a Leu entregue ao mercado.

As décadas posteriores a 1870 transformaram a Leu de banco hipotecário especializado em banco universal, que concorria com a Kreditanstalt e as outras grandes instituições de Zurique.⁷ A transição não foi tranquila. Em 1872, tornou-se necessária uma redução de capital de dois milhões de francos em razão de perdas com operações de negociação.⁸ O episódio, apenas dois anos depois da saída do Estado como acionista, mostra os riscos da passagem do crédito garantido para o negócio de títulos. Ilustra também um padrão que se repetiria ao longo de toda a história posterior do banco: uma instituição com forte posição no mercado interno que sofria pesadas perdas sempre que se aventurava em mercados nos quais lhe faltava vantagem comparativa.

Notas

1. HLS, Baumann, “Bank Leu”, citado acima: “zum führenden Hypothekarinstitut des Kantons Zürich”. ↩
2. HLS, Körner, “Banken”, seção “Sparkassen und erste Kantonalbanken (19. Jahrhundert)”, citado acima. ↩
3. HLS, Baumann, “Bank Leu”, citado acima. Um registro local indica 1855 como o ano em que foi adotado o nome Aktiengesellschaft Leu & Co.: Gebrüder Dürst, “Namen alter und ehemaliger Bankhäuser in der Stadt Zürich”, citado acima. Segue-se aqui a data de 1854 do Dicionário Histórico. ↩
4. Saller, “The Big Sleep: Die Bank Leu, Teil vier”, citado acima. ↩
5. Saller, Ein kurze Geschichte der Bank Leu, citado acima. ↩
6. Zürcher Kantonalbank, “Geschichte: Die nahe Bank seit über 150 Jahren”, https://www.zkb.ch/de/ueber-uns/unser-unternehmen/geschichte.html. ↩
7. Saller, “The Big Sleep: Die Bank Leu, Teil vier”, citado acima. ↩
8. DeWiki, “Bank Leu”, citado acima (consultado para orientação). ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.