Da Zurich Insurance Company à Zurich Financial Services, 1955–2000

A seguradora multirramo

Em 1955, a empresa suprimiu de seu nome a referência a acidentes e responsabilidade civil e passou a chamar-se Zurich Insurance Company, em alemão Zürich Versicherungs-Gesellschaft. O novo nome refletia a ambição de ser uma seguradora multirramo, oferecendo todos os ramos não vida a partir de uma única fonte.¹ A expansão para novos territórios prosseguiu com Casablanca em 1951, a Austrália em 1961, a Índia em 1962, de onde a nacionalização de 1972 voltou a expulsar a empresa, e a Argentina em 1965. Na Suíça, a Zurich só introduziu o seguro contra incêndio em 1970, uma entrada tardia que se explica em parte pelos monopólios cantonais do seguro de edifícios, que na maioria dos cantões reservam o seguro de edifícios contra incêndio a uma instituição pública.² A data em si consta da história da empresa.³

Os anos 1960 trouxeram também o primeiro escândalo interno grave. Uma subsidiária chamada Turegum, que operava por meio de uma sucursal em Londres, elevou sua receita de prêmios de 3,9 milhões de francos em 1960 para 246 milhões de francos em 1967, subscrevendo negócios de alto risco à margem do mercado do Lloyd’s. Uma investigação conduzida por Fritz Gerber em 1968 revelou fraude.⁴ Gerber, advogado que viria a dirigir a empresa como diretor executivo e presidente do conselho, tornou-se o arquiteto do crescimento da Zurich nas décadas seguintes.

Sob Gerber, a empresa seguiu uma estratégia sistemática de aquisições destinada a cobrir todos os ramos de seguro. Adquiriu a seguradora suíça Alpina em 1965, uma das primeiras aquisições de uma empresa suíça listada em bolsa, e o grupo alemão Agrippina, de Colônia, uma seguradora marítima fundada em 1844, em 1969. Em 1982, absorveu a Altstadt Versicherungs-AG, que a seguradora norte-americana Allstate fundara em 1959 como sua primeira operação no exterior. Em 1991, adquiriu o controle da La Genevoise, o que trouxe para o grupo uma seguradora de vida e não vida de Genebra.⁵ Entre 1972 e 1990, os prêmios da sociedade controladora passaram de 2,3 bilhões para 6,1 bilhões de francos, enquanto os prêmios do grupo cresceram de 4 bilhões para 17,1 bilhões de francos. Em 1990, a Zurich operava em cerca de oitenta países.⁶

A serviço da empresa multinacional

Para o tema deste capítulo, a inovação mais importante dos anos Gerber foi organizacional. Em 1975, Gerber deu início ao desenvolvimento de uma divisão internacional para atender grandes clientes corporativos, fundada no ano seguinte. Com ela, a Zurich tornou-se a primeira seguradora europeia, e a segunda no mundo depois da AIG, a oferecer programas guarda-chuva que cobriam as instalações de uma empresa multinacional em todo o mundo sob uma única estrutura coordenada. Em 1978, a empresa fundou sua unidade de Risk Engineering, que analisava conjuntamente as exposições patrimoniais, de segurança e de responsabilidade civil e desenvolveu um método chamado Zurich Hazard Analysis. A partir de 1984, a Risk Engineering ofereceu cursos de formação de oito semanas para engenheiros, que incluíam representantes de clientes.⁷ O Dicionário Histórico acrescenta que o resseguro ativo se tornou, a partir de 1976, um terceiro pilar do negócio.⁸

O programa internacional é até hoje o produto definidor do seguro industrial. Um grupo industrial suíço ou alemão com fábricas em trinta países não pode comprar uma única apólice válida em toda parte, porque a maioria dos países exige que os riscos locais sejam segurados por seguradoras autorizadas localmente. A solução é uma apólice-mestra emitida para a sociedade controladora, geralmente em seu país de origem, combinada com apólices locais emitidas pelas próprias sucursais da seguradora ou por parceiros de sua rede em cada país, com uma redação coordenada e uma camada de “difference in conditions” e “difference in limits” que preenche as lacunas entre as coberturas locais e a apólice-mestra. Prêmios e sinistros são alocados entre as entidades do grupo, muitas vezes com uma resseguradora cativa no meio. A decisão da Zurich, em 1976, de construir essa capacidade colocou-a entre o pequeno número de seguradoras capazes de liderar programas para as maiores empresas multinacionais, uma posição que ainda define seu negócio de seguros empresariais.

Em 1980, a Zurich adquiriu a Fidelity and Deposit Company of Maryland e fundou a Zurich Reinsurance Company of New York. Nove anos depois, assumiu o Maryland Casualty Group, de Baltimore, então sua maior aquisição, que dobrou sua receita de prêmios nos Estados Unidos.⁹ Em 1989, o grupo publicou pela primeira vez demonstrações financeiras consolidadas.¹⁰

Rolf Hüppi e o salto para os serviços financeiros

O homem que conduziu a Zurich à sua fase mais ambiciosa foi Rolf Hüppi. Nascido em 1943, ingressou na empresa em 1963, trabalhou na Índia até 1970, tornou-se gerente regional nos Estados Unidos em 1975 e depois construiu, a partir de Zurique, a divisão internacional. Entrou para a diretoria executiva em 1983. Sob o patrocínio de Gerber, tornou-se diretor executivo, entrou para o conselho em 1993 e assumiu a presidência dois anos depois, reunindo os dois cargos numa só pessoa.¹¹

A estratégia de Hüppi visava concentrar-se em segmentos de mercado selecionados, desfazendo-se de negócios periféricos. Uma parceria com a Swiss Bank Corporation em 1992 fortaleceu o negócio de vida na Suíça. Os movimentos decisivos, no entanto, foram feitos nos Estados Unidos e na gestão de recursos. Em 1996, a Zurich pagou cerca de dois bilhões de dólares por 80% da Kemper Corporation, uma seguradora de vida sediada em Chicago, e por 97% de seu braço de gestão de fundos, a Kemper Financial Services, que administrava cerca de 42 bilhões de dólares em ativos de fundos mútuos. Em 1997, adquiriu por uma soma semelhante a maioria da gestora nova-iorquina Scudder, Stevens & Clark, acrescentando cerca de 120 bilhões de dólares em ativos sob gestão. Os dois negócios de fundos foram fundidos na Scudder Kemper Investments, mais tarde rebatizada Zurich Scudder Investments.¹²

A fusão com os serviços financeiros da B.A.T, 1998

A maior operação veio em 1998. O grupo britânico de tabaco B.A.T Industries havia construído durante os anos 1980 um negócio substancial de serviços financeiros. Sua peça central nos Estados Unidos era o Farmers Group, sediado em Los Angeles, a sociedade administradora de uma grande rede de seguradoras de veículos e residências de propriedade dos segurados. A B.A.T adquirira a Farmers numa aquisição hostil lançada em 1988, depois que o conselho da Farmers rejeitou uma primeira proposta de 60 dólares por ação. A oferta pública de 3 de março de 1988 oferecia 63 dólares por ação e avaliava a empresa em cerca de 4,5 bilhões de dólares.¹³ No Reino Unido, os serviços financeiros da B.A.T incluíam a seguradora multirramo Eagle Star, a fornecedora de seguros de vida e previdência Allied Dunbar e a gestora de recursos Threadneedle.

A combinação da Zurich com os serviços financeiros da B.A.T, conhecidos como British American Financial Services, foi apresentada como uma operação de 38 bilhões de dólares. Dela resultou a Zurich Financial Services, inicialmente sob uma estrutura de dupla holding: 55% do grupo pertenciam à Zurich Allied AG, listada na bolsa suíça, e 45% à Allied Zurich p.l.c., listada em Londres. Os prêmios brutos combinados subiram de 23,7 bilhões para 40 bilhões de dólares, o que fez do grupo a quinta maior seguradora do mundo, e os ativos sob gestão cresceram para 341,8 bilhões de dólares. Em outubro de 2000, a estrutura dupla foi unificada sob uma única sociedade holding suíça, com listagem primária na bolsa suíça e listagem secundária em Londres.¹⁴ Segundo a empresa, o número de funcionários dobrou de 30.000 para 60.000 com a fusão.¹⁵ O Dicionário Histórico apresenta um retrato do grupo em 1998: cerca de 69.000 funcionários, prêmios brutos de 45 bilhões de dólares e 415 bilhões de dólares em ativos sob gestão, o que fazia dele uma das maiores empresas de seguros e de gestão de recursos do mundo.¹⁶

A fusão trouxe também a Farmers para o grupo Zurich, o resultado mais duradouro da operação. A estrutura jurídica pela qual a Zurich participa do negócio Farmers é incomum e é examinada na seção VIII abaixo. Os observadores da época chamavam Hüppi de “BAT-Man”, e no final da década ele era o queridinho da comunidade financeira.¹⁷

Notas

1. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, entrada de 1955, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
2. Schweizerischer Versicherungsverband (SVV), “Affordable natural perils insurance thanks to the ES pool”, https://www.svv.ch/en/insurance/property-and-casualty-insurance/natural-perils-insurance/affordable-natural-perils, segundo o qual as seguradoras privadas cobrem edifícios apenas nos sete cantões de Genebra, Uri, Schwyz, Ticino, Appenzell Interior, Valais e Obwalden (GUSTAVO). Nos outros dezenove cantões, os edifícios são segurados por uma seguradora pública cantonal. A relação com a entrada tardia da Zurich é interpretação do autor. ↩
3. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
4. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, entrada de 1962 (Turegum), https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
5. Zurich Switzerland, “History of Zurich”, https://www.zurich.ch/en/about-us/zurich-at-a-glance/history, entradas de 1965, 1982, 1991 e 2006. Detalhes sobre a Agrippina e a Altstadt extraídos de Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
6. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
7. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, entradas de 1975, 1976, 1978 e 1984, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. A divisão internacional é ali descrita como precursora do posterior negócio Global Corporate. ↩
8. Elena Folini, “Zürich Versicherungen”, HLS, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041840/. ↩
9. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. Para as operações de 1980, ver Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
10. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, entrada de 1989, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
11. swissinfo.ch, “Porträt des einstigen Superstars Rolf Hüppi”, 19 de abril de 2002, https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/portraet-des-einstigen-superstars-rolf-hueppi/2665180. O perfil data de 1988 a nomeação de Hüppi como diretor executivo. O International Directory of Company Histories indica 1991 para sua nomeação como presidente e diretor executivo: “Zurich Financial Services”, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
12. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. A cronologia da empresa descreve a compra da Scudder como sua primeira aquisição puramente financeira, fora do setor de seguros, e registra a fundação da Zurich Capital Markets em 1996: Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, entradas de 1996 e 1997, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
13. UPI Archives, “B.A.T. makes $63 hostile bid for Farmers Group”, 3 de março de 1988, https://www.upi.com/Archives/1988/03/03/BAT-makes-63-hostile-bid-for-Farmers-Group/7631573368400/. Os termos finais da aquisição não constam dessa reportagem. ↩
14. “Zurich Financial Services”, International Directory of Company Histories, via Encyclopedia.com, https://www.encyclopedia.com/books/politics-and-business-magazines/zurich-financial-services. ↩
15. Zurich Insurance Group, “History and Heritage”, entrada de 1998, https://www.zurich.com/about-us/history-and-heritage. ↩
16. Folini, “Zürich Versicherungen”, HLS, https://hls-dhs-dss.ch/de/articles/041840/. ↩
17. swissinfo.ch, “Porträt des einstigen Superstars Rolf Hüppi”, 19 de abril de 2002, https://www.swissinfo.ch/ger/finanzplatz-schweiz/portraet-des-einstigen-superstars-rolf-hueppi/2665180. ↩

Apenas para fins de informação geral. Este artigo não constitui assessoria jurídica ou tributária, não substitui a análise de um caso concreto e não estabelece relação entre advogado e cliente. Reflete a situação jurídica em outubro de 2026.